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从紧货币政策对股票市场的影响 　　摘要 　　随着我国市场化程度的加深，货币政策对股票市场的影响逐渐受到人们的关注。在当前通货膨胀压力较大的情况下，从紧的货币政策是当前政策的主流。 　　本文在对我国货币政策和股票市场基本情况进行介绍的基础上，结合收集到的数据，分别分析了从紧货币政策下利率和货币供应量对股票价格的影响，得出相关政策对股票价格影响并不明显的结论，并且找出来影响货币政策实施效果的原因，在文章的最后，建议逐步实现利率的市场化，并且加强货币市场和资本市场之间的联系，以此来增大货币政策对股票市场的影响。 　　关键词：货币政策；利率；货币供应量 　　前言 　　我国股票市场在出现后的几十年间快速发展，取得了巨大的成就，与最初相比，当前我国上市公司股票发行数量和规模都得到了十分明显的增加，与此同时，投资者的投资理念也得到了很大的提高，当前，我国的股票市场在我国社会经济生活中也变得日益重要，我国股票市场逐渐走向市场化。然而货币政策始终是对我国股票市场产生着重大的影响的因素。随着我国市场化程度的加深，资本市场对国民经济的影响越来越重要，同时，货币政策通过这个传导机制对股票市场的影响也越来越大。传统的货币政策，其目的是维持物价的稳定和经济增长，但是，在市场化的今天，货币政策对股票市场的影响也日益突出。那么，货币政策的变化究竟如何对股票市场造成影响呢？国内外学者对这个问题进行了很多理论研究，主要侧重于货币政策的利率和货币供应量政策这两个方面对股票市场的影响。 　　当前，我国正面临着新一轮的通货膨胀，据2011年8月9日国家统计局发布的数据，2011年7月份，我国居民CPI同比增长6.5%，突破了连续36个月来的新高，PPI同比增长7.5%，这表明我国当前通货膨胀的加剧。面对通货膨胀，紧缩的货币政策或许是不错的选择，目前，我国紧缩的货币政策基调会持续下去，但是，货币政策与股票市场存在着千丝万缕的联系，研究紧缩货币政策对股票市场的影响，可以分析和预测货币政策对整个市场的影响，从而可以衡量政策的利弊，为国家制定合理有效的货币政策提供参考依 　　1.我国货币政策与股票市场 　　1.1我国的货币政策 　　1.1.1货币政策的概念 　　在我国，货币政策是指中央银行通过运用各种工具调节货币供给和利率来实现既定的经济目标（包括稳定物价、促进经济的增长、实现充分就业和平衡国际收支），从而影响到宏观经济的方针和措施的总和。 　　在实际中，货币政策实施的有效性必须依赖于货币政策的传导机制来影响实际的经济变动。由上述定义可以知道，货币政策的主要内容包含四个方面：货币政策所要实现的目标、货币政策所采用的工具以及货币政策的传导机制和货币政策最终的实施结果。条件不一样的国家，实施的货币政策也会不同，在同一个国家，因为不同时期的经济环境不同，中央银行也会采取不同的货币政策，来实现其调控的目标。 　　1.1.2货币政策的工具 　　由货币政策的定义可以知道，货币政策的实施有赖于货币政策工具的运用。当前，我国中央银行的货币政策工具分为一般性货币政策工具和选择性货币政策工具。一般性货币政策工具包括三种，分别是存款准备金政策、再贴现政策和公开市场业务操，这三种货币政策工具调节的主要是货币的供应量、利率以及信贷量的水平。 　　法定存款准备金政策主要是指一个国家的中央银行对其商业银行等存款的货币机构的存款规定存款准备金率，实行强制性地要求所有的存款货币机构按照规定的比率上交一定的存款准备金，法定存款准备金率主要调整的是商业银行的超额准备，通过收缩或扩张信用，以实现货币政策所要达到的目标。法定存款准备金制度是中央银行运用其他货币政策工具的基础。 　　再贴现政策，再贴现政策是指中央银行通过提高或降低再贴现率，认定再贴现票据的资格等方法，影响商业银行等存款货币机构从中央银行获得再贴现贷款的能力，进而影响货币供给量和利率水平、实现货币政策目标的一种政策措施。 　　公开市场业务操作则是指中央银行为了达到把货币数量和利率控制在适当的范围内的目的而在金融市场上公开买卖有价证券的政策行为。在我国，由于缺乏作为可操作的对象，因此，主要以国债回购的方式来实施交易。 　　一般性货币政策工具属于对信用总量的控制和一般性的控制，但是不能影响银行体系的资金用途以及不同信用方式的资金利率。因此，在这些政策之外，中央银行还需要进行一些质的控制，于是，就运用选择性货币工具。选择性货币政策工具主要包括直接信用控制、间接信用控制、消费者信用控制、证券市场信用控制、不动产信用控制和优惠利率等。 　　1.1.3我国货币政策的主要特征 　　近年来，根据我国经济快速增长的实际情况，我国实行的是稳健的货币政策，其政策目的在于维持稳定货币，保持经济平稳快速的增长。当前我国货币政策的传导机制既与发达国家以利率为核心的传导机制不同，也与