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如何确定道路客运企业并购投资价值 李 军 （江西长运股份有限公司 南昌 330003） 摘 要：本文论述了并购的基本概念、确定并购投资价值对并购工作的意义、我国道路客运企 业进行并购的目的和类型；从尽职调查、定量定性分析及所遇到的风险等方面论述了如何确定 道路客运企业并购投资价值，提出了相应的工作方法和风险防范措施。 关键词：道路客运；企业并购；投资价值；价值评估模型；风险防范 0 前 言 近年来，随着我国社会主义市场经济体制的逐步建立，以及现代企业制度的确立，资本集中已经是企业进行外延扩大规模的内在要求，并购正是达到这种目的的一种选择。我国目前许多企业经营不善，机制不活，有的甚至几乎破产，客观上给企业并购提供了可能。但并购一直是企业的一个难题。并购活动是在一定的财产权利制度和企业制度条件下进行的，在并购过程中，企业通过出让所拥有的对企业的控制权而获得相应的收益，企业则通过付出一定代价而获取这部分控制权。企业并购的实质是在企业控制权运动过程中，企业主体依据企业产权所做出的制度安排而进行的一种权利让渡行为。信息网络化和现代科技条件下，道路运输客运业完全有可能有必要实现大公司、大集团经营。如美国灰狗运输公司，改善行业结构、提高行业的集中程度企业对市场的控制能力，使企业保持较高的利润率水平目前我国“国有资产在竞争性行业退出”政策的出台，推动着国有 道路运输企业加快企业改制步伐。但当前国有道路运输企业改制工作存在的一个重要问题是缺乏改制资金。通过并购可《企业国有产权向管理层转让暂行规定》对价值评估是的重要内容。在对进行后，就应该对进行估价，以便确定理论上的合理价格和收购成本。进行估价指在的未来收益或现金流量进行预测的基础上，按照货币的时间价值以特定的贴现率将其转换成现值，作为被并购企业的价值。这一其优点是将公司的价值与盈利能力结合起来，从动态的角度对公司价值进行评定。，2005年10月8日。 19