创业投资者、政府、创业企业家之间关系现状评析.pdfVIP

Macroscopiceconomg I宏观经济 创业投资者 政府 创业企业家之间关系现状评析 陈来芳 安徽工商职业学院 安徽合肥 231131 基金项 目：安徽省教育厅 自然科学基金资助项 目(KJ2013B038)；安徽工商职业学院2011年度科研项 目 “推进合芜蚌高 新技术产业 自主创新的创业投资模式研究”阶段性成果。 摘要 ：创业投资者、政府、创业企业家是创业投资的主体，创业投 资的成效与三方主体的关系密切相关，尤其是有 着双重身份的政府在其中起到 了至关重要的作用。本文通过对我国创业投资中三者关系的调研、分析 ，找出存在 的问题 ，并提 出建议，以期促进创业投资的发展，从而推动 自主创新。 关键词：创业投资者 ；政府 ；创业企业家；现状评析；委托一代理 创业投资是高新技术企业 自主创新的助推器 。我国政府也充分 大、影响面较广的项 目，由投资管理委员会批准立项，由政府基金的 认识到创业投资的重要性，早在1985年9月，我国就成立了第一家国有 管理机构直接投资。 股份 占主导地位的创业投资公司——中国新技术创业投资公司，拉开 这些政府主导型创业投资方式，引导和推动着我国创业投资的持 了中国创业投资的序幕。经过近三十年的发展，创业投资在推动高新 续发展。 技术发展 中发挥着重要的作用。然而由于创业投资者、政府、创业 我国政府创业投资引导基金参与创业投资采取以下几种模式： 企业家之间存在着信息不对称，使得我国创业投资的发展仍落后于发 (1)成立 基“金 的基金”。由政府出资组建母基金作为引导基 达国家。 金，与具有投资能力的创业投资基金管理机构合作，吸引大量社会资 本的投入作为创业投资子基金。母基金参与基金运作 ，负责与其他 出 一 ， 我国创业投资者、政府 创业企业家三方关系现状 资者共同制订策略，确保基金投资于政府规划中重点产业的创业企 分析 业，具体投资决策 由管理团队自由决策 ，最终以出售基金的形式实现 政府一方面作为宏观主体在创业投资中起到了政策调控的作用 ； 退出。 另一方面作为微观主体在创业投资中扮演着创业企业家资本供给的 (2)设置补偿基金。政府每年投入一定比例的引导基金，吸引社 角色。政府与创业投资者、创业企业家之间的关系如图l所示。 会资本共同投资组建创业投资机构，并留有一定比例资本作为补偿基 (一)政府作为宏观主体调控创业投资 金。由创业投资机构负责 日常的运营。创业投资机构负责挑选有潜 政府通过颁布一系列政策法规来调控创业投资市场，对我国创业 力的创业企业进行投资，并对其提供管理及增值服务。包括对投资项 投资的健康发展起到了至关重要的作用。下图为1999年至2013年第 目的筛选 、决策论证、后期跟踪等工作。补偿基金作为创业投资机 一 季度我国政府出台的一系列政策法规。(见图2) 构向银行 申请贷款的担保资金 ，以扩充融资渠道 ，提高创业投资机构 (二)政府作为微观主体参与创业投资 的资本运作能力。如果创业投资机构未能按时偿还银行贷款，由补偿 一 方面政府通过直接为创业企业家提供资本或间接投资于创业 基金代为偿还。 投资机构从而为创业企业家提供资本而成为资本供给的微观主体。 (3)．引入担保机构。在设置补偿基金的同时，再引入担保机构 。 另一方面政府通过设置创业投资引导基金的方式吸收社会资本投资 这种模式下引导基金全部作为担保公司的补偿基金。而创业投资机 于创业投资机构或新设创业投资基金。通过政府母基金与创业投资 构则作为创业企业的投融资平台，吸收社会资本并投资创业企业。政 者子基金的结合最终为创业企业家