有关外汇储备注资的学理与法理问题辨析.pdfVIP

学术研究 　2005年第 5期 有关外汇储备注资的学理与法理问题辨析 ◎王 　曦 　舒 　元 　　[摘 　要 ] 本文从学理和法理两个方面讨论了我国外汇储备注资国有商业银行问题 。我们发现 , 在学 理上 , 本次注资在必要性上还存在一些疑问, 此次注资仅仅是可能合理的; 在法理上 , 注资行为存在违规 嫌疑 。这次注资行为的深远影响还在于 : 它对我国的改革理念是一次巨大的冲击 。 [关键词 ] 外汇储备注资 　学理 　法理 　改革理念 〔中图分类号 〕F8302　 文〔献标识码 〕A 　 文〔章编号 〕1000 - 7326 (2005) 05 - 0043 - 06 　　2004 年初 , 国务院成立中央汇金投资有限责 主要的是吸引境外战略投资者 , 引进高层次管理 任公司 , 注册资本 450 亿美元 , 由外汇储备全额 人员和先进管理方式 , 实现商业银行股份改制 , 拨付 。这 450亿美元再由汇金公司向中国建设银 完善银行治理结构 , 摆脱我国商业银行效益低下 行与中国银行全额注资 , 充足其资本金比率 。学 的局面 。 界对此尽管有所争议 , 但多持支持的态度 。但笔 首先勿庸置疑 , 本次注资力度巨大 , 可以极 者发现 , 相关评论和分析并不全面和深入 。鉴于 大改善两家银行的资本充足率指标 : 按照两家银 此次注资事件只是利用外汇储备大规模向国有商 行发布的 2002 年年报和各 225亿美元的新注资金 业银行注资的第一阶段 , ①考虑到本次注资事件的 计算 , 两家银行的资本充足率将达到 15%左右 , 巨大影响 , 有必要在学理和法理层面进行深刻反 坏帐比率将大大低于 10% 。在两家银行积极的股 思 。 改下 , 实现境外上市是不成问题的 , 但上市本身 一 、注资的学理问题 不是最终 目的。我们尝试从纯学术的角度 , 讨论 总结相关分析评论 (如巴曙松 , 2004; 袁朝 上述问题的其他理由。 晖 , 2004; 欧明刚 , 2004; 王健君 、袁元和苗俊 (一 ) 外汇储备 、国际清偿力与汇率预期 杰 , 2004 ) , 此次注资的理由主要有四个 : ( 1) 国际储备是指 “一 国货 币当局 (即中央银 直接 目的是提高建行和中行的资本充足率 , 改观 行 ) 能够直接或通过有保障的转换性运用的 , 在 资产负债表 , 达到两家银行短期境外上市的要 国际收支逆差时可 以用来稳定其汇率 的资产 ” ( ) ( ) 求 。 2 降低过高的外汇储备 , 打击人民币升值 十国集团定义 。国际储备主要指外汇储备 , 还 ( ) 预期 , 缓解人民币升值压力 。 3 450 亿的外汇 包括黄金和特别提款权等 , 由于后两种资产数量 储备只占我国总储备 4000 亿美元 ( 2004 年初数 很少 , 因此我们可以忽略它们的影响 。但是 , 国 据 ) 的 10%左右 , 不会对我国外汇储备总水平造 际储备并不是衡量一个国家稳定汇率能力的良好 ( ) ( 成大的影响 。 4 通过上市实现境外融资 , 而更 指标 , 科学的指标应是国际清偿力