企业财务失败与重组——兼论日本航空的破产与重生.pdfVIP

案例研究 ICaseStudy 企业财务失败与重组 - 兼论El本航空的破产与重生 山西金融职业学院 赵 芬 摘要：表面上，企业财务失败是偿债能力的欠缺，但在多数情况下，是由于企业失败的经营决策 导致的企业财务状况恶化 ，最终会引发企业走 向灭亡 ，因此企业往往通过重组挽救企业 ，从整体上 和战略上改善企业经营管理状况，强化企业在市场上的竞争能力。本文 以日本航空公司为例，对其 破产原因进行深入探究，指 出其破产主要源于企业 内部管理不当及不合时宜的错误经营策略，如会 计舞弊行为、缺乏成本意识、缺乏效益导向以及管理体制僵化。此外，本文还进一步研究财务失败后 日本航空如何通过包括成本改革、注资联盟在内的 “重建计划”改变经营理念和管理方式而东山再 起 ，以期为我国企业在发生财务困境时的经营决策提供借鉴和参考价值。 关键词 ：财务失败 企业重组 经营改革 一 、 引言 理和信用等级低下。而企业财务失败的主要由于财务决策 进入 21世纪 ，随着全球化进程的加速，全球企业都在 失败、财务约束失败和经营管理失败 。 创造前所未有的巨大财富，但也不乏有一定数量的企业由 (一)日本航空公司的发展历程 1951年 8月，日本航 于财政原因无法承受激烈的竞争压力宣告破产 。本文主要 空株式会社作为一个私有制公司成立了，注册资金为一亿 论述企业财务失败与重组，由于笔者对 El本航空公司(以 El圆。1953年 10月，El本航空公司合法地成为政府所有的 下简称 “日航”)的历史及 当前发展有较为深入 的了解 ，因 公司，注册资本二十亿 日元。1987年 日本政府将其出售，日 此选择 日航作为本文的研究案例。El航作为曾经的国有企 本航空再次成为民营企业，但政府仍持有 34％的股份。自 业是 日本国家的象征，是 日本二战后经济繁荣的标杆，更 1984年起，日本航空是全球拥有波音 747最多的航空公 是亚洲第一、世界第三大航空巨头。但在 2008年金融危机 司。2002年 日本航空公司通过重组并购 日本第三位的国内 时企业财政受到重创，负债率高达 91．8％，资不抵债的日航 线航空公司—— 日本佳速航空 ，设立了新 Et航集团。到 申请了破产保护 ，引起世界哗然。从昔 日亚洲航空界的翘 2005年，日航集团拥有 El本空中通勤公司等 7家附属航空 楚跌入如今朝不保夕的境地，日航历史与现实的强烈反差 公司，其他下属公司和关联公司等共计 380多家，被 比喻 不能不引起人们对其失败原因的反思。在 日本政府的扶持 为El本航空运输业的 “大象”。以乘客量来计，日航为全球 下，日航通过成本改革 、经营理念转换等一系列举措顺利 第六大；以收入来计，日航为全球第三大。自运营以来，El 完成重组 ，重新上市 。重组后 的El本航空在短时间内扭亏 本航空作为 日本代表性的航空企业长期从事着 国际和国 为盈，利润惊人。这是世界航空史乃至经营史上的奇迹。本 内航线的运营，航线遍布世界各地，国内航班每天超过一 文采用个案分析法 ，以日本航空公司作为主要研究对象， 千班次；国际航班每周超过一千七百班次。2007年 4月 1 运用相关专业理论知识，借鉴专家学者的文献理论得出自 日，日航正式加入全球第三大的航空联盟——寰宇一家。 己的理解和结论 ，对 日航财务失败的原因及财务重组的过 日本航空不仅成为了日本乃至亚洲最大的航空公司，也是 程、采取的方法做出阐述及评价。日航 由盛转衰，又 由衰转 世界 500强企业之一。 盛的过程 中总结出的经验教训和采取的恢复举措值得借 日航作为 日本老牌航空公司在世界航空公司中享有盛 鉴，对公司经营有着重要意义。一方面各国公司都可以从 誉。心怀 “成为具有综合能力的航空集团，将不同国籍、文化