06第六章 中国信托业务创新 金融信托理论与实课件.ppt

二、新中国信托业恢复时期的主要业务 信托业务 信托存款：委托贷款保证金；委托投资保证金；一般信托存款；通知存款 信托贷款：贷款形式多样；资金主要来源于信托存款；贷款利率较为灵活 信托投资：不同于委托投资；可分为企业投资和证券投资；可分为参与管理式和不参与管理式信托投资；可分为短期投资和长期投资 基金信托：公益基金信托；专项基金信托；劳保基金信托 财产信托：耐用消费品信托；动产及不动产信托 个人信托：遗嘱信托、监护信托、人寿保险信托、生前信托和其他个人信托业务 监管政策 2008年以来，中国银监会先后下发了《银行与信托公司业务合作指引》、《关于进一步规范银信合作有关事项的通知》（业内称为“111号文”）、《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（业内称为“72号文”）、《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（业内称为“8号文”）等 主要风险及其防范 银信合作业务的主要风险：合规风险；市场风险；操作风险；信用风险 风险防范：严格履行尽职调查义务；信托公司应当与商业银行订立信托文件及遵守相关规定；信托公司应及时、准确、充分、完整地向银行披露信息；信托公司应履行亲自管理的职责。 3、证券资产证券化 即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。 4、现金资产证券化 是指现金的持有者通过投资将现金转化为证券的过程。 在我国金融实践中，资产证券化主要是沿着三条路径发展的：信贷资产证券化、企业资产证券化、信托公司准资产证券化。 资产证券化信托的模式 模式一 原始权益人与信托公司设立信托，将原始资产信托给信托公司，由信托公司作为证券发行人，发行代表对基础资产享有按份权利的信托产品。在该种模式之中，委托人为基础资产的原始权益人，受托人为信托公司，信托财产为证券化资产的集合，受益人则为信托产品的投资者 资产证券化信托的模式 模式二 信托公司发行信托产品，向社会募集资金，以募集的资金购买原始权益人的资产。在该种模式之中，信托关系的委托人即为信托产品的投资者或其指定的其他受益人，受托人为信托公司，信托财产为募集的信托资金以及该资金产生的收益。 信托模式资产证券化的特点 信托可以有效保证特殊目的载体的合法性和证券化资产的独立性 信托可以有效实现证券化资产的管理 信托可以有效保证证券化交易中参与方的利益 能够节约融资成本，简化交易程序 结构化证券信托的结构分析 优先受益权与次级受益权的划分 次级受益人通常担任投资顾问 信托计划预警线和止损线 结构化证券信托的风险控制和防范 结构化证券信托的风险 市场风险；管理能力风险；技术风险 证券投资信托的风险防范 合规风险控制；制度风险控制；信息技术系统风险控制；交易风险控制 项目贷款类 针对融资企业开发建设的项目，信托公司向融资主体发放贷款，要求贷款用于项目建设上。在项目贷款类的信托中，一般信托公司要求监控资金流向，确保信托贷款资金用于指定的项目。 股权质押信托 信托公司为融资企业发放信托贷款，作为担保措施，融资企业将其股权质押给信托公司。 八、 尝试中的信托业务创新---债务融资信托 债务融资信托 债务融资信托的概念 企业融资的重要方式有股权融资和债务融资。债务融资信托是指企业通过向信托公司筹集营运资金或资本开支。信托公司借出资金，成为借款企业的债权人，并获得该企业还本付息（或回购等）的承诺。 债务融资信托的特点 短期性；可逆性；负担性 债务融资信托的优点：减税；提高负债率激励管理人员努力工作；本企业经营状况良好，而且增加了公司税后利润及股东财富 债务融资信托的缺点：对于创业者来说门槛较高；实力雄厚、收益或现金流稳定的企业是信托公司欢迎的贷款对象；成功贷款的企业在资金使用方面也常常感到掣肘。 信托公司夹层融资业务模式 信托夹层融资的股权型模式 信托夹层融资的贷款型模式 信托资金进入方式：①与融资方共同设立SPV；②对已经设立的SPV进行增资扩股；③以信托受益权置换融资方所持SPV股权并增资扩股。 退出渠道：①第三方溢价收购信托计划所持特设目的公司股权，第三方包括特设目的公司的母公司、关联公司等；②第三方溢价收购夹层投资者所持信托受益权；③以“类优先股”方式分配投资收益。 风险分析：①项目运作的失败风险；②融资人的道德风险：可能发生承诺事项不能如期如约 风险控制措施①担保措施②信托机制③治理机制 制度红利的分享 可持续性受到质疑 信托业在享受制度红利的同时，金融业的这种“分业经营、分业管理”的体制也给包括银行业、证券业、保险业在内的所有金融业态均带来了制度红利，但其他金融同业的经营方式还被限定在特定的市场范围内。 宏观