内部人交易信息披露及时性的实证研究.pdfVIP

西， 材 经 夭／学／学 搜 2015年 1月 JournalofShanxiUniversityofFinancenadEconomics Jan．，2015 第37卷 第 1期 V01．37 No．1 DOI编码：10．13781~．cnki．1007—9556．2015．01．007 内部人交易信息披露及时性的实证研究 刘金星 1,2,3，宋理升 4,5 (1．华中科技大学经济学院，湖北 武汉430074；2．山东师范大学 历山学院，山东青州 262500； 3．山东经贸职业学院会计系，山东潍坊 261011；4．山东大学应用经济学博士后流动站， 山东 济南250100；5．山东财经大学会计学院，山东济南250014) 【摘 要】选取2009～2010年上海证券交易所的上市公司为样本，对内部人交易信息披露的及时性问题进行了实证研究。结 果发现，绝大多数的内部人交易能够得到及时披露；内部人交易信息披露的及时性与内部人职位的高低、交易的数量、机构投资 者的持股比例和法律环境显著正相关，与第一大股东的持股比例、董事长与总经理两职合一显著负相关。另外，内部人卖出本公 司股票时信息披露的及时性对其信息含量具有显著的正面影响，而内部人购入本公司股票时信息披露的及时性对其信息含量 并不具有显著影响。 [关键词】内部人交易；信息披露；及时性；信息含量 [中图分类号]F832 [文献标识码】A [文章编号】1007—9556(2015)01—0070一l1 AnEmpiricalStudyonTimelinessofInformationDisclosureofInsiderTrading LIUJin—xing，2’3．SONGLi—sheng4．5 (1．SchoolofEconomics，HuazhongUniversityofScienceandTechnology，Wuhan430074； 2．LishanCollege，ShnadongNormalUniversity，Qingzhou262500； 3．SchoolofAccounting，ShandongVocationalCollegeofEconomicandBusiness，W eifang261011； 4．PostdoctoralStationofAppliedEconomics，ShnadongUniversity，Jinna 250100； 5．SchoolofAccounting，ShandongUniversiytofFinancenadEconomics，Jinan250014，China) Abstract：Timelydisclosingofinsidertradinghasimportantmeaningtoinvestors．ThispaperselectslistedcompaniesofShanghai StockExchangefrom 2009to2010asthesample，nadempiricallystudieshtetimelinessofinformationdisclosureofinsidertrading．The resultshowsthatmostinsidertransactionshavebeendisclosedtime~，thetimelinessofinformationdisclosureissignificnatlypositive relatedtohtepositionofinsider,thescaleofinsidertr