我国企业员工持股的发展困境与现实选择——员工持股的再思考.pdfVIP

醚会 科 学 研 究 20t5．1 我国企业员工持股的发展困境与现实选择 员工持股的再思考 张 衔 胡 茂 [摘要] 西方国家成熟运行的员工持股制度在我国的发展却是历经波折陷入困境，以至于 受到政策限制。反思其原因，主要在于制度设计的主观偏差以及监管者和制度环境等客观条件不 成熟、不完善，而非该模式本身的缺陷。推进员工持股需要从理论和实践上总结经验教训，在理 清问题的基础上，回应对员工持股的质疑，构建符合我国特色的基于政府、企业、市场三位一体 的支撑体系，使员工持股制度能够真正成为资本所有者和劳动者利益共同体的有效制度安排。如 何更好地解决企业与员Y．-之间的关系问题，是未来深化企业改革特别是国企改革的核心，现阶段 可以在开放程度较高的竞争性领域的国企混合所有制改革中先行员工持股改革。 [关键词] 企业改革；员工持股；企业治理；制度反思；发展困境；现实选择 [中图分类号]P272．923 (文献标识码]A [文章编号]1000—4769(2015)O1—0067—07 国律师凯尔索基于人人都拥有与生俱来 的不可让 一 、 问题 的提 出 步 的享有 自己劳动成果 的权利 (经济 的力量 )和 党 的十八届三 中全会通过 的 《中共 中央关于 人人都拥有与生俱来 的不可让渡 的民主权利 (民 全面深化改革若 干重 大 问题 的决 定》 明确提 出： 主 的力量)，提 出了员工持股 汁划 (ESOP)。他 “允许混合所有制经济实行企业 员工持股 ，形 成 在 《资本家宣言》 中首先提 出了劳动和资本共 同 资本所 有者 和劳动者 利益共 同体 ”。… “员工 持 创造财富的 “双 因素论 ”，以此作为劳动者应 该 股”第一次出现在 中共 中央文件 中，这不仅是肯 通过持有股权参与分享企业利润 的理论基础 ，将 定 了员工持股 的积极意义 ，而且表 明如何更好地 员工持股作为缩 小私有制 下不断扩大 的贫 富差距 解 决企业与员工之 间的关系 问题 ，是未来企业 改 的重要途径 。凯尔索将其理论付诸实践 ，于上世 革特别是 国有企业改革 的核心 。 纪 60年代成立 了 “员工持股计划发展 中心 ”，并 员工持股制度起源于美 国企业为克服资本主 通过创办投资银行 ，为员工购买企业股票提供贷 义运行 中的障碍而进行 的治理改革 。1958年 ，美 款 。2【20世纪 90年代 ，玛格丽特 ·布莱尔提 出了 [基金项 目)国家社会科学基金重大招标项 目 “贯彻科学发展观，构建社会主义和谐社会的微观基础研究” (07ZD003)；四川大学 “985工程”三期项目 “中国经济科学发展研究” [作者简介]张衔，四川大学经济学院教授，博士生导师； 胡茂，四川大学经济学院博士研究生，广东财经大学工商管理学院讲师，四川 成都 610o64。 · 67 · 人力 资本产权理论 ，这一理论被看成是员工持股 在 200人 。针对这一限制 ，大量拟上市企业 只好 的重 要经 济理论基 础 。实践 中 ，经 过上 个世 纪 清退 内部 员工 持有 的股份 。如此 一来 “员 工持 7O_80年代 的迅速发展 ，西方 国家 的员-7持股制 股” 的员工激励制度演变为 “管理层持 股 ”的少 度 已经成为一种有效 的企业 治理模 式 ，拥有成熟 数人激励 ，普通 员工再次被