经营性高速公路合理收益率的界定及计算方法.pdfVIP

第 14卷 第6期 交通运输系统工程与信息 Vb1．14NO．6 2014年 12月 JoumalofTransportationSystemsEngineeringandInformationTechnology December2014 文章编号 ：1009—6744(2014)06—0141—06 中图分类号：U4—9 文献标识码 ：A 经营性●—L高-cU速公路合理收益率的界定及计算方法 赵 京，王建伟 ，甘家华，毛新华 (长安大学 经济与管理学院，西安 710064) 摘 要： 经营性高速公路的合理收益率是科学制定收费标准、促进社会公平的关键所在． 本文从现实案例、随机变量和政府管理角度出发，将合理收益率界定为取值区间，以投资收 益率来衡量．以成本的概念和价格管制理论为基础，分别将基准收益率和降低一个服务等 级对应的收益率作为区间的下限值和上限值；论述了当经济利润为零时的收益，包括资金 的时间价值和可能获得的最高收益，因此以CAPM模型结合WACC模型对基准收益率进 行量化的理由是充分的；基于投入产出表给出了市场期望收益率参数的标定模型；在算例 情况下，合理收益率为7．47％一10．1％，为制定和调整高速公路通行费率提供依据． 关键词： 交通运输经济；合理收益率；CAPM模型；经营性高速公路；投入产出表 DefiningandCalculatingonReasonableYieldofProfitable Highway ZHAO Jing，WANGJian—wei，GAN Jia—hua，MAOXin—hua (SchoolofEconomicManagement，Chang’anUniversity，Xi’an710064，China) Abstract： Thereasonableyieldofprofitablehighway iscriticalto develop chargesscientifically and promotesocialjustice．Fromtheperspectiveoftherealisticcases，randomvariablesandthegovernment management，thepaperdefinesthereasonableyieldasan interva1．Onthebaseoftheconceptofcostand pricecontroltheory,thepaperdeducesthatthem inimum valueoftheintervalisbenchmarkrateofreturn andthemaximum valueistheratewhichcorrespondingtoalowerserviceleve1．Thepaperanalyzesna d demonstratesthemodelofcombiningCAPM andWACC forcalculatingbenchmarkrateisreasonableofrthe benefitsincludethe timevalue ofmoney and the highestpotentialincomewhen the profitis0．The parametercalibrationmodelformarketexpectedrateofthereturnisdemonstratedbasingontheinput—output table．Inthecalculationcase，thereasonableyieldis7．47％ 10．1％，asabasisofformulationandadjustment ofcharges． Keywords： transportationeconomy；rea