会计监管理论历史回顾及启示.pdfVIP

维普资讯 第4期 (总第 138期) 财 经 论 丛 No．4 (General，No．138) 2008年 7月 CollectedEssaysoilFinanceandEconomics July．2008 会计监管理论历史回顾及启示 刘冬荣 ，邓永勤 (1．中南大学商学院，湖南 长沙 410083；2．湖南大学会计学院，湖南 长沙 410079) 摘 要 ：本文回顾会计监管理论产生和发展 的历程。有效市场假说否定了早期会计监 管理论 ，市场失灵论也未能解释会计监 管。基于产权理论和政治活动的经济理论的会计监 管理论 ，把会计监管嵌入到企业契约关系和政府与企业的利益关系的框架之 中，用契约成 本解释监管对象的会计政策制定行为 ，用监管活动 中的信息和契约成本解释监管主体的监 管 目的，为会计监管提供 了新的理论依据，并为加强我国证券市场会计监管予以重要启示。 关键词 ：会计监管；理论回顾 ；启示 中图分类号 ：F832．35 文献标识码 ：A 文章编号 ：1004—4892(2008)04．0077。06 会计监管理论的产生和发展 ，与对上个世纪 70年代的热点问题 由政府管制财务报告是否合理 的争论有关 。 一 、 有效市场假说对早期会计监管理论的否定 早期会计监管理论的要点是 ，之所 以要实施会计监管 ，是因为投资人及证券市场无法在效益不 同的企业之间作 出区分 ，而之所以无法作 出这种区分 ，又是因为与会计信息相关 的一些因素。列夫 威奇 (1980)归纳 了这些因素 ，并运用有效市场假说加以否定 ，从而否定这些理论的合理性。按照 信息的传递过程 ，列夫威奇对这些因素是从以下三个方面加以辨析 的。 1．作为信息的发送者 ，经理人员对信息可能加 以垄断性控制。这类观点认为 ，公司的会计报 告是投资人唯一的信息来源，因此 ，经理人员可以任意操纵股市价格以便从 中谋利。 但是 ，有效市场假说表明信息来源是多渠道 的，而且 ，有证据表明，证券市场能在一定程度上 区别对待效益不同的企业。在有效市场 中，股价可以根据会计报告公允地调整 ，经理人员无法通过 系统操纵会计报告进而操纵股票市场。因此，这一观点不成立 。 曼恩 (1966)也认为，在有竞争的市场中，经理人员并不能通过截留和出售信息来获取非正常 报酬 ，相反从 内部交易赚取的预期利润还将降低他们的相应报酬 J。在有效市场上 ，企业的股票价 格使企业外部的投资者获得正常的投资报酬 。因此 ，内部交易的影响是降低企业的股票价格 ，而不 是平均地提高管理人员的报酬。在内部交易干扰 了经理人员的生产、投资及融资决策这个意义上， 内部交易甚至会在更大程度上降低企业的市场价值。 2．从会计信息本身的质量来看 ，会计数据可能无意义 ，缺乏客观性。这类观点认为，由于盈 利数据是按照不同的计价方法计算 的，因而盈利数据是无意义的，以这些数据为基础的股票价格也 收稿 日期 ：2008．04．01 基金项 目：湖南社会科学基金项 目 (06YB07) 作者简介 ：刘冬荣 (1942-)，女，湖南常德人 ，中南大学商学院教授 ，博士生导师 ；邓永勤 (1963．)，女 ，湖南保靖人 ，湖南大学会计学院副教 授 ，中南大学商学 院博士生 。 · 77 · 维普资讯 财经论丛 2008年第 4期 无法反映企业的经营效益。 然而，给定有效市场假说 ，股票价格与预料之外的盈利增减同向变化。因此，既然股票价格是 对企业价值 的公允估计 ，盈利变动就必然反映价值变动 。而且 ，监管主体要求采用某种较好的方法 只能在提供信息的成本小于 自由市场的成本 ，社会利益大于个人盈利的情况下才可能改善福利。 3．作为