需求空缺 资金紧缺——房地产行业资金供求缺口分析报告（二）.pdfVIP

园 消费与 场 需求空缺 资金紧缺 房地产行业资金供求缺 口分析报告 (二 ) 口钟 伟 魏 伟 王 静 (接上期第 86页 ) 三 、 房 地 产 资 金 缺 口 房地产行业资金缺 口的逐步凸现。但 60％。这种情况在今年下半年将出现 是在刚刚过去的2006年上半年，资金 明显的变化。下半年房价的下跌和销 预 测 及 5-)析 缺 口实际上并不十分严重，仅约528亿 售量的继续萎缩是可以预期的。 左右 ，问题刚刚浮现。 (二 )2008年房地产资金缺 口 (一 )2008年上半年房地产市 计算 场评价和资金缺 口计算 2008年 ，我们对房地产市 2007年对于中国经济来说是非常特 表二：2008年上半年房地产行业资金缺口情况 场的预期主要在 以下几个方 殊的一年，中国经济继 1992到 1996年 (单位 ：亿元 ) 面 ：(1)销售量额下降，如 之后，经历了第二次连续五年GDP增 资金需求 资金供给 此强烈的观望情绪必然造成2008 速超过 10％的高速增长周期，并达到 开发投资额 1319567 国内贷款 4058．80 年的销售量较2007年有所下 了经济景气的颠峰。2007年 10月 16 购地支出 2127．02 利用外资 34570 贷款本金支出 337713 自筹资金 7464．83 降 ：(2)是房价 的下降，房 日，上证指数达到6100点以上的历史 贷款利息支出 702 其他资金 7304．01 价撑不过第三季度 ，2008年房 新高。房地产市场则在稍早于此也达 税收支出 130000 价的调整势在必行 ；(3)疯狂 到了景气顶点，需求膨胀的同时伴随 合计 207O1．82 20173．34 的购地行为停止 ，购地支出将 房价高涨 ，房地产商更是以一种前所 资金缺 口 528．48 出现下降；(4)开发商将减缓 未有的乐观情绪囤积土地，以求未来 资料来源 ：国家统计局 投资开发增速 ；(5)紧缩的货 更加迅速地扩张和发展。 注释 ：税收支出一项为根据2007年数据估计所得 币政策在2008年不会 出现反 此后，市场迅速陷入调整并且调 转。尽管近期出现了降息和降 整的幅度和周期超出了事先最悲观的估 我们计算2008年上半年的资金缺 低法