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中美汇率变动的博弈分析 付婷 (东华大学旭日工商管理学院) 摘要：人民币汇率问题 已成为中美争论的焦点。本文基于双层博 弈和 国际层次博弈。 弈思想从国家、国际两层面分别对中美汇率变动进行了研究，得到其 国家层次博弈指中国政府和投资者之间的博弈过程。 变动的原因主要取决于国内对汇率变动偏好不同的两种投资者的净 其中投资者受汇率波动影响明显 ，从而不断向政府施加压 盈余变化 以及两国之间偏离收益与合作收益的差额。 力 ，迫使其采取符合 自己偏好的政策进而为 自己谋取利 关键词：中美汇率 变动 双层博弈 0 引言 益。另一方面，由于政府也是作为一个利益主体，只有汇率 政策符合其 自身的利益才会执行 ，而其利益体现在政府的 自我 国加入世贸组织以来 ，持续性 的贸易顺差使得中 美贸易摩擦不断，由此带来的人 民币汇率决定 问题成为中 税收上。此外，政府为了维持宏观经济的稳定，必须从大局 美争论的焦点。因此，研究中美汇率的变动 问题对于我国 出发 ，综合考虑各方面因素 ，进行汇率的决定。 制定汇率政策 ，保证经济的发展具有重大的意义。 国际层次的博弈则指中国政府和美国政府 的博弈过 汇率作为经济指标之一，经济 因素对于其决定必然很 程。一方面为了维护既定的国际地位或争取更高层次的国 重要。但波拉尼…就认为货币在 实质利益上是国家在国际 际地位 ，政府必定 以本 国利益为根本 ，这样才会有能力赢 间追逐权力_的基础。王悦兵 认为只考虑经济因素忽略了 得 国际话语权。但 同时，由于如今各国经济与全球经济密 国家之间复杂的利益争夺与博弈 ，因而不能很好地解释现 不可分 ，一旦打破经济关系的平衡 ，有可能会遭致其他 国 实世界中的汇率决定。而支1lJ刚，胡立3[1通过构建一个中美汇 家的报复。为了保证经济平稳可持续的发展 ，一国在制定 率交锋的完全信息且无限次重复博弈模型认为中美均衡 经济政策时必须同时兼顾其他 国家的利益，维护 良好的经 汇率水平取决于 中美双方各 自耐心系数的大小。但是，以 济关系。因此，在 国际层次上 ，各国政府之间的博弈 ，既是 上的博弈模型只考虑到 了政府在 国际层面 的博弈，没有考 利益相互依赖下的合作 ，又是利益相互竞争下的冲突。 虑国内政府和投资者间的博弈情况。因此 ，本文将按照双 本文接下来将基于以上的博弈思想 ，分别建立国家层 层博弈的思想来分析中美汇率变动问题。 次和 国际层次的博弈模型，从而对中美汇率的决定过程有 1双层博弈的理论思想 更全面的了解。 双层博弈理论 由罗伯特 ·帕特南 于 1988年提出，该 2博弈模型分析 理论最先运用于国际谈判领域 ，在其他领域的应用还不多 2．1国家层次模型分析 假定博弈的参与方为 中国政 见。考虑到其政治经济学上的思想与本文将要讨论分析 的 府和投资者 ，双方都完全理性。为了简化模型，这里 的投资 汇率 问题具有相似的性质。因此本文将双层博弈思想运用 者将假设为偏好人民币升值的投资者。中国政府的税收收 于人 民币汇率的决定，其 中博弈的两个层次为国家层次博 益由不同投资主体带来的净效益决定 ，即偏好人民币升值 (上接第 9O页 ) 第五，科学编制账龄分析表 ，科学预测账务管理。在进 2【1贾志强．浅谈知识经济条件下的企业流动资产管理 J【】．合作经 行账务管理时，相关负责人员还要根据企业当前 的账务情 济与科技，2014(04)． 3【】张垓．关于 中小企业流动资产管理 中问题探讨 [J】．现代经济信 况 ，科学编制账龄分析表 ，以明确企业应收账款与预付账 息 ，2012(22)． 款是否在信用期内。同时，相关负责人员还要根据