【毕业设计.论文】基于多因素层次分析的企业并购财务风险评估.pdfVIP

国外建材科技 年 第 卷 第 期 2005 26 3 基于多因素层次分析的企业并购财务风险评估 黄 瑾 王基建 武汉理工大学 摘 要: 降低和规避财务风险是保证企业并购成功的重要措施 文中剖析了企业并购过程中财务风险的具体成O 因 选用多因素层次分析方法和建立了相应的评估模型并进行了例证 9 O 关键词: 并购 风险评估 财务风险 层次分析法; ; ; 作为资本运营的一种重要方式 企业并购是实 目标企业定价评估风险 9 1.1.1 现企业资源优化和产业结构调整升级的重要途径 企业并购作为一种交易行为 对目标企业的定 O 9 但企业并购同时也是一项充满风险的投资活动 包 价很自然地成为交易的核心问题 9 O 括体制风险 市场风险 整合风险 财务风险 法律风\ \ \ \ (1) 目标企业内在价值衡量 险等 其中财务风险是企业并购成功与否的重要影 目标企业的价值评估是并购交易的精髓 每一次 9 9 响因素 许多并购案例失败的主要原因之一就是没O 成功并购的关键就在于找到恰当的交易价格 目标企O 有解决好并购中的财务问题 使并购企业的财务状 业的估价取决于优势企业对目标企业未来收益的大 9 况恶化9从而对企业的运营状况产生根本影响 文章O 小和时间的预期9对目标企业的价值评估可能因预测 针对并购的准备阶段\实施阶段 整合阶段财务风险\ 不当而不够准确9这就产生了并购的估价风险 其大O 的不同表现形态9分析了企业并购过程中财务风险 小取决于优势企业所用信息的质量9而信息质量又取 的具体成因 选用多因素层次分析方法和 模糊综合 决于下列因素 目标企业是上市企业还是非上市企 9 : 评价法建立了相应的评估模型并进行了例证O 业 优势企业是善意收购还是恶意收购 准备并购的; ; 时间及目标企业审计距离并购的时间长短O 1 并购财务风险成因分析 (2)并购的谈判过程 1.1 并购财务风险的界定 企业并购是优势企业对目标企业的股权购买O 狭义的并购财务风险是指优势企业因举债利用 目标企业十分熟悉本企业的财务状况和经营状况9 财务杠杆而导致财务成果的不确定性 而广义的并 十分清楚本企业的价值 因此拥有信息优势的目标 9