可持续增长能力与企业社会责任基于因子分析法的角度.pdfVIP

可持续增长能力与企业社会责任：基于因子分析法的角度 ■程鹏飞 朱祖君 安徽大学商学院 源 自：安徽大学科研训练项 目；项 目名称 ：社会责任信息质量与企业价值相关性研究——来自安徽省上市公司的经验证据(ky 摘 要：本文从财务和企业社会责任信息披露的视角，以2009~2011年发布社会责任报告的601份全国重污染行业上市公司数 据为样本，运用因子分析法构建了企业可持续增长能力这一指标，并且检验了这一指标与企业社会责任信息披露质量的关系。实证 结果表明，企业承担社会责任越多，企业可持续增长能力越强。此次分析结果对促进我国上市公司自愿披露社会责任报告并提高社 会责任报告的披露质量具有积极意义。 关键词：社会责任；可持续增长能力；因子分析 ；回归分析 企业社会责任 (CSR)信息质量是反映企业在其生产经营活 所生产的产品的青睐，从而增加产品的销售量，进而提升了企业 动中对相关利益者应负的责任，它体现了可持续发展这一指导 的声誉和可持续增长能力；此外，广大投资者对积极承担社会责 思想，企业不仅要考虑 自身的生产经营情况，还要考虑其对社会 任的企业前景表现出更好的预期，会更多地购买这些公司的股 和 自然环境所造成的影响。然而，我国CSR披露不够全面，披露 票，从而会为提升企业可持续增长能力提供更多资金支持。基于 的自觉意识不强，披露的方式不规范，社会责任信息质量普遍不 上述理论分析 ，本课题提出以下假设。 高，进而会影响到企业可持续增长能力。所以本文借助全国重污 Hn：企业承担社会责任越多，企业可持续增长能力越强。 染行业上市公司2009～2011年的社会责任报告和年报数据，运 =、研究设计 用因子分析法构建了企业可持续增长能力这一指标 ，从社会责 1．样本选取及数据来源。本文拟以2009年 2011年三年沪 任的总体层面，实证分析了CSR信息质量与企业可持续增长能 深两市发布社会责任报告，且其报告被RKS监测评分的全国重 力的关系，以期对全国上市公司积极承担社会责任、提高社会责 污染行业上市公司所形成的601份数据为样本 (其中有效样本 任报告的信息质量提供理论支持和决策参考依据。 为496份)。社会责任报告包括环境报告和可持续发展报告，发 一 、 文献回顾和假设提出 布形式包括独立发布和年报附件发布，不区分企业各指标的时 我国现有的研究主要集中在可持续增长模型和社会责任与 间序列特征 ，把各企业每年的样本数据看成一个独立样本单位 ， 企业价值之间的研究，而把企业可持续增长能力与企业社会责 样本单位数为三年总数。RKS评分信息来源于中国企业社会责 任信息质量结合起来进行的研究 目前很少。孙浩亮、李海英通过 任权威第三方评级机构润灵环球 ，所需财务数据来源于 cs— 分析 2011年企业社会责任报告结果以及企业 IPO过会审核结 MAR数据库。 果，得出了企业要积极承担企业的社会责任的结论。王玉冬、孙 2．变量选取及模型构建。本文采用社会责任信息质量综合性 越、彭博等人通过分析中小生物制药企业和纺织业的财务数据， 得分 (RKSSCORE)来衡量企业所承担的社会责任大小；对于可持 提出了提升可持续增长能力的财务策略。学者杨汉明、邓启稳通 续增长能力(Y)评价指标，特选取如下 16个财务指标通过因子 过分析2007年和2008年在 A股市场披露社会责任信息的上 分析得到，分别是 ：资产报酬率(A。)，净资产收益率(A：)，销售净 市公司，得出了企业业绩与可持续增长指标之间显著正相关的 利率()，总资产净利润率 (A)，营业利润率(A)，速动比率 结论。李培林通过分析企业社会责任和利益相关者，得出了企 (A)，流动比率(A)，资产负债率 ( )，总资产周转率 (A。)，固定 业社会责任对企业可持续发展具有推动及制约效用的结论。胡 资产周转率(A。)，股东权益周转率 (A )，总资产增长率 (A，)，资 孝权通过分析影响企业可持续发展的因素和企业社会责任的主 本保值增值率(A )，净资产收益率增长率 (A，)，净利润增长率 要内容， 阐明了企业社会责任对企业可持续发展的实践意义。 (A )，营业利润增长率 (A )。由于可持续增长能力与企业社会责 从他们的研究可以看出，目