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《财务管理》复习题及答案 一、单项选择题 1．　C　　　2．　A　　　3．　B　　　4． D　　　5． A　 二、多项选择题 1．　ABD　　　2． BCD　　　3．　ABCE　　　4．　ABCD　　5． ACDE　 6．　ABE　　　7．　ADE　　8． AB 　　9．　AC　　10． BCD　 四、计算题 1．解：（1）该公司放弃3/10的现金折扣成本为： ×100%＝55.67% 　　　　　　放弃1/20的现金折扣成本为： ×100%＝36.4% 　　　　　　均大于此时银行短期贷款利率15% 　　　　　　所以对公司最有利的付款日期为10天 　　　（2）如果短期投资报酬率为40%，大于36.4%的最低放弃现金折扣成本，公司可以放弃现金折扣成本，最有利的付款日期为30日。 2．解：（1）由公式DOL＝可得， 　　　　基期的经营杠杆系数为：DOL＝ 　　　　　　　　　　　　　　　　　＝2 　　　　基期息税前利润＝S－VC－F 　　　　　　　　　　　＝20000×（12－8）－40000 　　　　　　　　　　　＝40000 　　　　当销售量下降25%时， 　　　　息税前利润＝S－VC－F 　　　　　　　　　＝20000×（1－25%）×（12－8）－40000 　　　　　　　　　＝20000 　　　　下降的幅度为×100%＝50% 　　（2）基期的息税前利润EBIT＝20000×（12－8）－40000 　　　　　　　　　　　　　　　＝40000 　　　　 债务筹资的利息额I＝300000×40%×10% 　　　　　　　　　　　　　＝12000 　　　　 得：基期财务杠杆系数DFL＝ 　　　　　　　　　　　　　　　　　＝1.43 　　（3）总杠杆系数DTL＝DOL·DFL 　　　　　　　　　　　 ＝2×1.43 　　　　　　　　　　　 ＝2.86 五、计算分析题 解：（1）项目每年折旧额＝＝30（万元） 投资项目的预期现金流量表 　　　　　　　　　　　时间（t） 项目 第0年 第1年 第2年 第3年 第4年 销售收入（1） 80 160 240 320 付现成本（2） 30 35 40 45 折旧（3） 30 30 30 30 税前利润（4）＝（1）－（2）－（3） 20 95 170 245 所得税（5）＝（4）×40% 8 38 68 98 税后净利（6）＝（4）－（5） 12 57 102 147 营业现金流量（7）＝（1）－（2）－（5）或（3）+（6） 42 87 132 177 固定资产投资 -120 营运资金垫支 -20 固定期末资产残值 20 营运资金回收 20 现金流量合计 -140 42 87 132 217 　　（2）NPV1＝42×0.893＝37.506（万元） 　　　　 NPV2＝87×0.797＝69.339（万元） 　　　　 NPV3＝132×0.712＝93.984（万元） 　　　　 NPV4＝217×0.636＝138.012（万元） 　　　　 未来报酬的总现值＝ NPV1+ NPV2+ NPV3+ NPV4 　　　　　　　　　　　　 ＝338.841（万元） 　　　　 该项目的净现值＝未来报酬的总现值－ 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　初始投资额现值 　　　　 ＝338.841－140 　　　　　　　　　　　 ＝198.841（万元） 　　　　 所以该项目可行 　　（3）略