行为经济学中损失规避.pdfVIP

心理科学进展 2009, Vol. 17, No. 4, 788–794 Advances in Psychological Science * 行为经济学中的损失规避 刘 欢 1, 2 梁竹苑 1 李 纾 1 1 2 （中国科学院心理研究所社会与经济行为研究中心，北京 100101 ） （中国科学院研究生院，北京 100039 ） 摘 要 损失规避是指，人们总是强烈倾向于规避损失：一定数额的损失所引起的心理感受，其强烈程度约 相当于两倍数额的获益感受。这种强烈的心理与行为倾向广泛存在于风险与非风险领域，在该两个领域中损 失规避的研究范式也不同。损失规避常见于经济和消费等领域，可用于解释行为决策中有悖于规范化理论的 诸多现象，如禀赋效应、现状偏差、股权溢价之迷和赢者的诅咒等。然而，损失规避的机制研究还存在许多 尚未解决的问题，如损失规避的本质以及适用条件。今后的研究不仅要注重认知角度和情感依恋，还要结合 认知过程来研究损失规避的性质和内在机制，以期帮助人们认识、预测及干预由损失规避造成的经济损失和 非理性决策。 关键词 损失规避;价值函数;禀赋效应 分类号 B849:C93 1 损失规避的基本概念 的实验证据表明行为决策中的决定因素并非决策后 早在 1759 年，现代经济学之父 Adam Smith 在 的最终状态而是相对于参照点的变化，这是 其《道德情操论》中描述了一个有趣的现象：状况 Kahneman 和 Tversky 提出预期理论的前提。同理， 由好变坏时，人们所承受的痛苦要比由坏变好时所 作为预期理论的基石之一的“损失规避”具有参照 体验到的欢乐多，并认为这种现象具有普遍性。在 点依赖性：获益和损失都是与参照点相比而言的。 200 多年后的 1979 年，Kahneman 和 Tversky （1979） 因此，可以把损失规避定义为：与参照点相比，损 用实验证实了这一观点：损失和获益期望值相等的 失比等量获益产生的心理效用更大（Kahneman, 赌博游戏（赢得 50 美元或输掉 50 美元的概率均为 Knetsch, Thaler, 1991 ）。 50% ）对被试来说并不具有吸引力，被试普遍不愿 意参加赌博游戏（参加的比例低于随机水平 50% ）， 而且涉及的金钱数值越大，不愿参加赌博游戏的被 试比例就越大。据此，Kahneman 和 Tversky 认为， 损失和获益的心理效用并不相同，客观上的损失比 等量获益产生的心理效用更大，并把这种现象命名 为损失规避（loss aversion ）。 预期理论（prospect theory ）是有关风险决策的 描述性理论。该理论由价值函数和权重函数构成： 在价值函数上，获益为凹函数，损失为凸函数，且 图 1 预期理论的价值函数曲线 损失函数比获益函数更加陡峭；权重函数并不是随 （引自Kahneman Tversky, 1979, p. 279 ） 概率线性变化，小概率往往被高估，而中高概率往 效用理论认为行为决策中的决定因素是客观结 往被低估（Kanneman Tversky, 1979, 1992 ）。大量 果导致的主观心理效用，并用价值函数表示客观结 果对应的心理效用。Kahneman 和 Tversky 在实验中 收稿日期：2008-10-13