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2011 年8 月11 日 0783 抓住政策力度不变的本质 固定收益证券研究中心 债券投资策略日报 联系人：陈滢 分析师申明： 0755- 本报告所表述的所有观点准确反映了分析师对上述行业、公司或 cheny08@ 其证券的看法。此外，分析师薪酬的任何部分不曾与，不与，也 深圳市福田区光大银行大厦3楼 将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 今日市场策略 外围市场如同惊弓之鸟，对任何一点异动都会表现出剧烈的反映，国内市场情绪也出现 反复的波动，不稳定因素好像也一触即发。但是抛开现象看问题的本质，我们认为，从 2012 年保障房建设开工目标降至800 万套以及叫停审批新的铁路建设项目来看，对应固 定投资减速，表明财政政策也在微调，与货币政策维持在当前的力度趋向一致。只要政 策力度保持稳定，债市回暖的基调还是不会改变。 今日债券发行 今日有三只金融债发行，其中 153 天贴现国开债，计划发行150亿元，预期中标利率为 3.80% ～3.85%，对应的价格区间98.4118 ～98.4321 元；6.3 年期固息11 国开第46 期(续 发)，计划发行150亿元，预期中标利率为4.48% ～4.53%，对应的价格区间102.8733～ 103.1470 元；1 年固息农发债第14 期，计划发行150亿元，可追加 100亿元，预期中 标利率 3.95%～4.0%。 Table 1 ：今日债券发行 计划发行数 债券期限 主体最 债券发 债券名称 上市日期 主承销商 量(亿元) (年) 新评级 行评级 11 国开45 150 0.42 2011/8/18 - - - 11 农发14 150 1 2011/8/22 - - - 11 国开46(续发) 150 10 2011/8/24 - - - 11 中广核CP03 30 1 2011/8/16 AAA A-1 农业银行,进出口银行 11 晋三维CP01 4 1 2011/8/15 A+ A-1 兴业银行,恒丰银行 11 华电股CP01 20 1 2011/8/15 AAA A-1 工商银行 11 凤传媒CP01 5 1 2011/8/15 AA+ A-1 北京银行 11金城CP01 3 1 2011/8/15 A+ A-1 交通银行 数据来源：wind 债市日报 请参阅文后免责条款 - 1 - 2011 年8 月11 日 今日公开市场操作 今日央行有 330亿元的一年期票据到期，100亿元的三个月正回购到期 ，另外发行70 亿 元的一年期票据。 Table 2：货币投放/回笼统计（单位：亿元） 下周 本周 上周 投放量