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股指期货周评 近期政策调控压力加大 股指期货 ————股指期货周评 2010年3月11日 大有期货研发部 主要观点： 苏 斌 本周A股市场呈现缩量弱势震荡调整的走势。从市场热点看，题材 0731 股继续获利回吐，指标股虽然受到融资融券、股指期货即将推出的 影响出现补涨行情，但在货币政策紧缩预期的影响下，市场热点缺 . subin@ 乏可持续性。2月份2.7%的居民消费价格指数(CPI)涨幅首次超过1 沈波 年期存款利率，使得实际利率为负，逼近今年政府工作报告提出的 0731 3%价格调控目标。在此背景下，市场对两会后货币政策进一步收紧 shenbo@ 预期增强。我们认为，尽管加息等更为严厉的调控措施短期出台的 概率不大，但在CPI上涨趋势已经形成的情况下，加大央票发行量、 上调法定存款准备金率、窗口指导等管理通胀的组合手段可能会进 一步运用。出口强劲增长也将增加人民币升值的压力，人民币一旦 形成升值周期，将为国内出口带来负面影响。我们认为，以两会为 契机的反弹行情缺乏实质性的支持动力，短期市场重心将继续震荡 下移，年线支撑的有效性面临考验。 宏观经济形势： 通胀忧虑有所升温，谨防政策调控风险 上周海关总署、国家统计局陆续公布了我国2月份宏观经济数 据。数据显示，我国实体经济复苏迹象继续加强，消费增长强劲， 固定资产投资保持高位运行，出口连续三个月增长，前景乐观，但 CPI上涨明显，通胀忧虑有所升温。具体解读如下： 1、进出口数据解读：出口前景仍乐观 2 月份我国外贸进出口总额1814.33亿美元。其中：出口金额 945.33亿美元，较上年同期增长45.7%，为连续第三个月增长；进 口金额 869.1 亿美元，连续第四个月上升，增幅达到 44.7%。2 月 份贸易顺差从1月的141.7亿美元缩窄至76.1 亿美元。 网址： 请务必阅读正文之后的免责声明 1 股指期货周评 季节调整后的进口表现好于出口 (单位：