项目债务资金的筹集相关知识.pptVIP

5.3项目债务资金的筹集5.3.5租赁融资 2. 融资租赁 一般是指租赁期限相对较长，承租人不能随意提前终止租约的租赁协议。 其租赁期限占出租资产的大部分经济生命期，有时可以占到90%以上。 在租赁期内，出租人虽然拥有被出租的资产，但是实质责任只局限于提供一种融资，占有和使用被出租资产所需要的一切费用和成本，包括维修、保养以至有关税收均需由承租人负担。 承租人按照租赁协议定期支付租金，并且向出租人保证在租赁期满时支付一笔资金购买所租赁资产。 5.3项目债务资金的筹集5.3.5租赁融资 融资租赁又叫财务租赁，按照租赁的结构，财务租赁又可进一步分为直接租赁和杠杆租赁。 (1)直接租赁:是指只有出租人和承租人参与的简单租赁形式。出租人自己安排资金购买被出租资产然后将其租赁给承租人。 (2) 杠杆租赁:是指在租赁融资中，出租人只需投资租赁设备购置款项20% -40% 的金额，即可在法律上拥有该设备的所有权，以租赁设备作抵押，以转让租赁合同和收取租金的权利作为信用担保。 5.3项目债务资金的筹集5.3.5租赁融资 5.3项目债务资金的筹集5.3.5租赁融资 5.3项目债务资金的筹集5.3.5租赁融资 3. 租赁融资的优点 (1)租赁是百分之百的融资，可以使项目资金成本降低。 (2) 可以使项目投资者保留较高的自有资金和银行信用额度，从而用于其他的投资和业务发展机会。 例如，在矿山项目融资中，项目公司可以在特定时间内用经营租赁的方式增加一定的矿山机械来提高产量，而不需要把大量的时间花费在征得贷款银行的批准上，在不需要这些设备时，可以将设备退还给出租人，从而避免了大量的项目资本性投入。 (3) 对公司资产负债状况不会产生影响。 因为大多数国家的财务规定都将租金作为一项固定费用支出在公司资产负债表的注脚加以说明，从而使其成为一种非公司负债型融资。 (4) 有可能使公司的收益水平保持相对稳定的发展。 如果采用租赁融资方式，在租赁期间，租赁费用可以根据项目的现金流量和利润情况灵活地加以设计和调整，就有可能做到保证公司的收益有一个相对平衡发展的水平。 5.3项目债务资金的筹集 项目债务融资大致可分为四大类： 一是辛迪加银团贷款融资; 二是债券融资; 三是商业票据融资; 四是其他形式的融资（租赁融资）。 5.3项目债务资金的筹集5.3.1 影晌项目债务资金形式的基本因素 1.债务期限的考虑 2. 债务偿还的考虑 3. 债权担保的考虑 4. 利率结构的考虑 5.3项目债务资金的筹集5.3.1 影晌项目债务资金形式的基本因素 1.债务期限的考虑 在一个大型项目融资中，所需资金规模较大，周期长，因而所需资金大都偏向中长期。 但这并不是说项目融资中的借款期限必须都是中长期。 5.3项目债务资金的筹集5.3.1 影晌项目债务资金形式的基本因素 2. 债务偿还的考虑 长期债务一般是根据事先确定的还款计划表还本付息。 在项目融资中，多数情况下，还款通常由专门设立的借款公司或由贷款银团经理人控制的偿债基金来完成。 在筹集债务的谈判中，项目公司应取得保留提前还款的权利，以便其可以根据金融市场的变化或项目风险的变化，对债务进行重组，节约融资成本。 5.3项目债务资金的筹集5.3.1 影晌项目债务资金形式的基本因素 3. 债权担保的考虑 公司债务可以分为有债权担保债务和无债权担保债务两类。 有债权担保的债务多以公司的资产作为抵押、质押或通过保证的方式来提供担保;无债权担保的债务主要依赖于公司的资信、经营能力、有时是公司提供的消极担保条款。 项目公司应尽可能地利用各种商业合同来为债务设置担保。 5.3项目债务资金的筹集5.3.1 影晌项目债务资金形式的基本因素 4. 利率结构的考虑 在项目融资中，如何选择浮动利率、固定利率、还是浮动/固定利率需要考虑三方面因素: (1)项目现金流量的特征。 如果项目的现金流量比较稳定，可预测性较强，采用固定利率比较有利;如果项目的现金流量难于预测，则采用浮动利率比较有利。 (2) 金融市场利利率走向。 在利率达到或接近谷底时，如果能将部分或全部浮动利率债务转化为固定利率债务，无疑对借款人十分有利;反之，借得固定利率债务对投资者有利。 (3) 借款人控制融资风险的要求。 如果借款人将控制融资风险放在首位，在适当的时机将利率固定下来是有利的，但可能会承担较高的融资成本;如果借款人更希望降低融资成本，利率结构的选择则取决于借款人对金融市场利率趋势的分析和判断。 5.3项目债务资金的筹集5.3.2贷款融资 贷款融资具体来源于三个渠道: 商业银行贷款; 辛迪加银团贷款; 出口信贷及多边机构贷款。 5.3项目债务资金的筹集5.3.2贷款融资 1.商业银行贷款 商业银行贷款结构分为两阶段进行操作