我国信托业市场结构和绩效关系研究.pdfVIP

【信托园地】 我国信托业市场结构与绩效关系研究 王 燕,彭 阳 （安徽财经大学 金融学院,安徽 蚌埠 233041） 摘要：研究发现，我国信托业的经营绩效与市场份额之间存在显著的正相关关系，与市场集中度 存在弱性的负相关关系，这一结论在一定程度上支持了“相对市场力量”假说。同时，研究还发 现，我国信托业现阶段还处于垄断程度较低的低中占寡型市场，信托业绩效水平的提升有赖于 市场份额、营业费用率、资产负债率等影响因素的进一步优化。 关键词：信托业；市场结构；绩效 文章编号：1003-4625（2011）03-0080-04 中图分类号：F832.49 文献标识码：A Abstract:Abstract:Thepaperexaminedtherelationshipbetweenthemarketstructureandperformanceofthe TrustindustryinChinabasedonthepaneldataof2006-2009.Inthestudy,wefoundsignificant positiverelationshipbetweenmarketshareandperformance,andinsignificantnegativerelationship betweenmarketconcentrationandperformance.Thissupportedtherelativemarketpowerhypothesis insomeextent.Inaddition,wealsofoundthattheTrustindustryinChinanowisinalowerdegreeof monopoly-typemarket.Itdependsonmarketshare,operatingexpenses,assetliabilityratioandother factors’furtheroptimizationtoimprovethelevelofperformance. KeyWords:KeyWords:TrustIndustry;MarketStructure;Performance 一、导言 种假说：一是市场力量假说，包括传统的“结构绩 自2007年3月《信托公司管理办法》等一系列新 效”(SCP)假说和“相对市场力量”（RMP）假说；二是 规定实施以来，我国信托业进入新一轮的快速发展 “有效结构”(ES)假说。市场力量假说的核心是市场 阶段。2009年底信托资产高达2万亿元，比2006年 力量决定绩效。SCP假说由Bain最早提出,他认为, 增长近六倍；所有者权益从519.5亿元增长到1016 在一个集中度较高的市场中,由于竞争不充分,有垄 亿元，增长近两倍；实现利润147亿元，比2006年39 断能力的企业可以制定较高的价格，从而获得高利 亿元增长3倍多；2010年前三季度信托资产更是高 润。而RMP假说则强调,只有拥有巨大市场份额的 ① 企业，才能够行使市场力量并且从中获取超额利润, 达29570.16亿元，所有者权益达1142.2亿元 。新 规定的实施，在规范信托业发展，促进其规模扩张的 而这与市场的垄断程度并无必然联系。 同时，也对信托公司原有的经营模式和市场结构造 与之相反，“有效结构”（ES）假说认为是效率水 成了较大的冲击。那么，我国信托业在现阶段处于 平的不同导致了企业绩效水平和市场结构的差异， 何种市场结构，竞争程度和绩效又如何，这些都是理 一般认为的市场结构与绩效之间的关系是一种伪关 论界和实务界关注的热点，本文基于产业组织理论 系。其中，以Domsetz(1973)和Peltzman(1977)为代表 尝试对这一问题进行有益探讨。 的“X效率结构”（ESX）假说认为，具备管理或生产 关于行业市场结构和绩效关系的理论主要有两 技术优势的企业能够有效地压低成本,获得高于行 收稿日期：2010-12 基金项目：本文受到安徽财经大学研究生创新基金项目支持。 作者简介：王燕（198