基于Copula函数的沪深股市相关性的研究.pdfVIP

( ) 山西师范大学学报 自然科学版 第 2 1卷第 3期 Journal of Shanxi Norm al U n iversity Vol. 2 1　No. 3 2007年 9 月 N atu ral Science Edition Sep t. 2007 文章编号 :(2007) 基于 Copu la 函数的沪深股市相关性研究 余 平 , 钟 波 (重庆大学数理学院 , 重庆 400030) 摘 　要 : 研究了度量相关性的两个工具 :秩相关系数和尾部相关系数. 在 A rch im edean Cop u la族中选择 最优的 Clayton Copu la来度量上证综指和深圳成指尾部相关性 ,得出两者具有较强的下尾相关性 ,且量 化后的相关性能够较好预测股票市场的变化. 关键词 : Copu la 函数 ; 秩相关系数 ; 尾部相关系数 中图分类号 : O2 11. 67　　　文献标识码 : A 0　引言 　　近年来 ,对相关性的研究在金融领域得到广泛的应用 ,如资产定价 ,投资组合分析 ,及风险分析. 目前 在研究变量间的相关性方法中 ,常用是线性相关系数和 Granger 因果分析方法 ,线性相关系数要求变量间 的关系是线性的 ,其不能度量变量间的非线性 , Granger因果分析只能给出定性的结论 ,不能加以定量的描 述 [ 1 ] . 而由 Copu la 函数及其导出的一致相关测度可以很好地刻画变量间的非线性 ,非对称性的关系和分 布尾部的相关关系. 论文就以沪深股市为研究对象探讨其变量间的相关性 ,为实际的风险管理提供一种参 考. 1　Copu la 函数及相关性系数 Copu la 函数最早由 Sk lar提出 ,张尧庭在文献 [ 2 ]称作连接函数 , 即它把多个变量间的联合分布函数 与边缘分布函数连接起来 ,描述其间的相关性. 1. 1　Copu la 函数定义及 Sk lar定理 [ 3 ] 定义 1　称一个函数 C: [ 0, 1] n → [ 0, 1] 为 n 维的 Cop u la 函数, 当 C满足如下性质 : ( ) ( ) ( ) 1 u ∈[ 0, 1] , C 1, …, 1, u , 1, …, 1 = u i = 1, 2, …, n ; i i i (2) C ( u , u , 0, u , u ) = 0; 1 i- 1 i +1 n ( 3) C是有界, 递增的. ( ) 定理 1　 Sk lar定理 F 为 n 维的分布函数, 它有边际分布函数 F , …, F , 那么存在一个 Cop u la函数 1 n C满足 : (