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维普资讯 投资者关系管理及对我国的启示 赵丽敏 (河北金 融 学 院 河 北 保 定 市 071000) 摘 要：从我国证券市场现状来看，建立 良好的投资者关系机制仍然是一个长期的过程。一方面， 上市公司还没有意识到建立 良好投资者关系的重要意义；另一方面，从投资者心理来看，普遍存在的市 场投机心理，也令许多投资者不会真正关心上市公司的投资价值。这些问题与中国股市的阶段性特征 和体制性障碍密切相关。因此，在我国建立 良好的投资者关系管理机制，仍然有许多工作要做。 关键词：投资者；关系管理；证券市场 中图分类号：F832．48 文献标识码 ：B 文章编号：1007—4392(2008)06—0028—03 一 、 投 资者 关 系管理 介绍 以共 同基金为主体 的机构投 资者成为市场 的主 关 于投 资者 关 系管理 (IRM：InvestorRelation 角 。这些机构投资者有积极参与公 司治理 、“用手 Management)定 义 有多种 表 述 ：比如美 国全 美投 资 投票 ”的动机 。股 东积极参与 ，有利于维护股东利 者关系协会 (NIRI)于 2001年 9月对投 资者关系 益 。但为 了避免股 东干预成为公司发展 的障碍 ， 的最新 定义 是 这样 的 ： “投 资者关 系 管理 是 指运 必须与投 资者建立 良好 的关系 。 用财经传播和 营销 的规则 ，通过对 向财经界和其 投 资者关 系管理在 发展初期一 直保持相对 他各界传播 的信 息 内容和渠道 的管理 ，以实现其 简单 的状态 ，而最近十年 间，随着信 息技术特别 相对价值最大化 的一项 战略性管理工作 。”加拿 是互联 网的发展 ，其职 能 已从初期 的仅仅 向华尔 大 投资者关 系管 理协 会 (CIRI)对 IRM 的定 义是 ： 街经纪人提供被动 的财务信 息 ，发展到按照市场 “投 资者关系管理是指公 司综合运用金融 、市场 化的方式 向机构投资者 以及 中小投 资者 、个人投 营销和沟通 的方法 ，向已有 的投 资者和潜在 的投 资者提供公司全面信 息 。与传统 的信息传播渠道 资者介绍公司 的经营和发展前景 ，以便其在获得 相 比，Internet在 IRM 中也扮 演 着越 来越 重 要 的 充 分信 息 的情况 下作 出投 资决策 。 ” 角色 ，在线 的投 资者关系管理 (OnlineIRM)成为 二 、投 资者 关 系管理 的发 展历 史 新 的发展 方 向 。 投 资者 关 系 管理 兴起 的直 接 原 因就 是股 东 三 、我 国投 资者关 系管 理发 展现 状及 存在 的 积极 主义 (Shareholderactivism)的兴起 。1950年 以 主 要 差 距 前 ，西方 国家 的资本市场仍然是 以个人股 东为投 目前 ，股 东和潜在投 资者沟通 已经成为成熟 资主体的，鉴于信息、资金劣势以及对其他股东 的证券市场发展不可缺少的因素。通过对世界一 “搭便车 ”的担忧 ，这些外部股 东普遍选择 了以消 流企业 的研究表 明，完善而科学 的投 资者关系管 极 投 资 (Passiveinvestment)为 主导 的投资模式 ，他 理不仅为它们赢得 了广泛 的信任和支持 ，而且是 们 只是简单地将股票卖掉 、 “用脚投票 ”，不参与 帮助企业树立信誉 、获得 资金 、提升公司价值增 公 司治 理 。50年代 以来 ，市场 发生 了显 著 的变 化 ， 长 的重要 手段 。 28华北金融2008年第6期 维普资讯 随着证券 市场 的不断发展和完善 ，良好 的投 的重要性 ，系统实施投 资者关系管理也 已经开始 资者关 系将成为公 司宝贵 的战略资源 和