互联网金融发展的经济学理论研究.pdfVIP

互联网金融发展的经济学理论研究木 陈一稀，，魏博文z (1．中国人民银行杭州中心支行，浙江杭州310001； 2．中国人民银行台州市中心支行，浙江台州318000) 摘要：互联网金融无论是在发展理念和方式上还是在具体手段上，都突破了传统金融的既有 模式，因而出现了一系列诸如提供免费服务、赔本赚吆喝、发放一块钱贷款等“异象”。本文从互联 网金融发展的三个阶段入手，分析其背后所蕴含的网络效应、网络临界值、平台经济、竞争性垄断 等经济学原理，并以此为基础，总结互联网金融发展面临的风险和问题，从管理部门如何监管、互 联网金融如何发展、传统银行如何“触网”等三个方面提出启示和建议。 关键词：互联网金融；经济学理论；网络效应；竞争性垄断 中图分类号：F830．49，F038．2文献标识码：A 一、我国互联网金融的发展进程 从现代金融发展历程来看，以技术进步为背景的金融创新几乎都经历了从质疑到接受、 从小众到普及的过程，电子银行业务亦是如此。我国的互联网金融也不例外，在诸多争论之 中互联网金融业态迅速发展壮大，部分互联网金融企业依托其创造的新型发展模式一枝独秀， 被奉为互联网精神的实践楷模。“积极应对，加速融合”已成为互联网企业、金融机构以及监 管者的共识。但是在众多企业一拥而上迈人互联网金融行业的过程中，大部分参与者并没有 真正理解成功者胜出的原因，盲目跟风甚至误读互联网精神导致现阶段互联网金融业出现了 发展乱象，企业倒闭频仍，金融风险逐步扩大。因此，把握互联网金融的本质，研究互联网 下的新经济金融原理，无论对于互联网金融的参与企业还是监管者，都显得尤为重要。 综观当前成功的互联网金融企业，从找到一席之地，再到实现商业可持续运营，直至成 为最后的赢者，如同传统企业一样都存在一个从诞生到成长再到成熟的生命周期过程，但是 其背后所蕴含的经济金融原理却可能大相径庭。本文根据互联网金融业态的成长过程，将其 分为寻找生存模式、争取市场份额、形成盈利模式三个阶段(如图1)，并逐一分析其背后所 蕴含的独特经济学原理。 与其他新兴行业一样，互联网金融在探索生存模式过程中，主要发掘传统金融服务的空 白领域，通过运营渠道创新、价值链重构与收入实现方式创新、整合重构客户资源创新等途径， 与传统金融错位发展；在找到合适的商业模式后，互联网金融利用免费策略、平台战略、技 术优势等手段，吸引和锁定消费者，并以“快速”作为经营方针争夺市场份额，从而领先竞 争对手率先达到网络效应的“临界点”；当跨越“临界点”后，网络正反馈机制将内生化该种 互联网金融产品服务的发展动力，使其快速膨胀，在占据大部分市场份额后赚取竞争性垄断 收稿日期：2014—12—17 作者简介：陈一稀(1982一)，男，浙江人，博士，供职于中国人民银行杭州中一tL,支行； 魏博文(1984一)，男，湖南人，供职于中国人民银行台州市中心支行。 +本文受国家自然科学基金管理科学部2014年第3期应急项目《互联网金融监管研究》(项目编号的资助。 本文仅代表作者个人观点，不代表作者所在单位意见。 万方数据 利润，并可能形成又一种互联网金融的典型企业模式。互联网金融在这一发展过程中，展现 了一些与传统金融不同的做法，如提供免费金融服务、赔本赚吆喝、发放一块钱的贷款和理 财等。这些看似不合理的行为，实质上有其生存机理，本文试图以经济学理论对此进行剖析。 图1 互联网金融的三个发展阶段 二、互联网金融发展各阶段的经济学分析 (一)阶段一：创新商业模式，寻找生存空间。 互联网企业介入金融业后，寻找生存空间的最有效途径是发掘现有金融服务的空白领域， 最常用的手段包括运营渠道创新、价值链重构与收入实现方式创新、整合重构客户资源等模 式创新方法。 1．基于运营渠道的创新。互联网金融运营渠道的创新主要体现在两个方面。 一是通过网络化的营销降低渠道成本。金融行业内部系统电子化以来，其渠道成本大致 渠道成本用公式可以表示为： Cost=HC+Mc+IToC+DC