互联网融资vs传统融资.pdfVIP

MACROECONOMY 宏观经济 Online Financing vs Traditional Financing 互联网融资vs传统融资 李 猛 编者按：阿里巴巴赴美上市创造了市值神话，堪称互联网创业的一个传奇。值得注意的是，阿里巴 巴的一些重要业务并未进入此次的上市范围，尤其是小微金融服务——一个被外界认为是阿里巴巴最具 想象力的资产。对阿里金融而言，提供互联网融资服务当属重中之重。那么，互联网融资到底具有什么 样的生命力？以此为出发点，本文就互联网融资与传统融资的关系，以及二者在未来如何开展竞争合作 等问题进行了探讨。 平台进行了改良，其关键在于，一旦投资 平台先行赔付。对第三方而言，其可以从 互联网融资的主要类型 者借款出现逾期情形，平台承诺将垫付本 原先自己放贷以赚取利差，转变为输送借 林林总总、多重变异的中国互联网融 息。从而，投资人的坏账风险被集聚到逾 款人并承担担保责任以赚取服务费，业务 资业态可以划分为以下四大类型： 期垫付型互联网融资平台身上。在风险收 空间得到拓展。第三方担保型互联网融资 纯中介型。无论是传统融资机构，还 益相对应的原则下，纯中介型互联网融资 平台的优点在于给投资人传递了保障重重 是互联网融资平台，坏账的风险从来都不 平台支付给投资人的收益按道理应该显著 的信号，而缺点在于担保物本身存在风 会消失。对传统融资机构而言，坏账风险 高于逾期垫付型平台。但国内的现状是， 险，也就是说，在担保物重复担保等情况 主要集中在投资人身上。对互联网融资平 两类平台给投资人带来的收益相差无几。 出现时，坏账风险将再次回到互联网融资 台而言，若其承诺垫付，那么坏账风险将 因而，大量的投资人涌向了承诺垫付的互 平台上。 从投资人转移到自己身上。纯中介型互联 联网融资平台。逾期垫付型平台的优点在 数据支撑型。此类平台的突破在于 网融资平台的重点在于，其在投资人的借 于容易抓住做大交易量的机会，而缺点在 克服了上述三类平台的一个共同缺陷—— 款出现逾期情形时，不承诺垫付本金和利 于平台风险难控。换言之，在国内信用体 贷前调查，即难以有效地摸清客户的现金 息的责任，不承担坏账风险。显然，纯中 系尚未健全的情况下，平台只能依靠内部 流以判断其是否有还款能力、是否有还款 介型互联网融资平台的优点是有助于降低 员工在线上或线下进行风险控制审核，其 意愿。对此，平台可以对网络内积累的商 网站成本，降低网站运营风险，而缺点在 专业性、规范性和安全性等都值得怀疑， 户交易数据（如客户评价度数据、货运数 于投资者风险难控，即投资人很难依靠网 且运营过程中成本消耗较大。 据、口碑评价等）进行量化处理，同时借 络对借款人及其项目实施有效的审核。纯 第三方担保型。不同于前两者，其 鉴网络外的数据（如海关数据、缴税数 中介型互联网融资平台根据投资人的不同 创新在于将投资人转嫁给自己的坏账风险 据、用水用电数据等）加以匹配，从而形 又可以划分为两种：一种主要服务于金融 再进一步转嫁给相关第三方（如传统小额 成一套有别于传统银行的风险控制标准体 机构投资人，以便帮助它们寻找所谓的优 贷款公司）。第三方对借款人进行初步审 系，并通过建立中小企业贷款的数据库模 质借款人，并帮助借款人寻找匹配的贷款 核，并且通过连带责任担保的方式推荐给 型，对借款人进行数据库跟踪管理。当 产品；另一种主要服务于非金融机构投资 平台，由平台进行第二次信用审核并发布 然，数据不仅是数据支撑型平台的优势， 人，为借贷双方提供发标、