沪港通资本市场国际化的里程碑.pdfVIP

FOCUS 特别关注 主持人:高广春 沪港通——资本市场国际化的里程碑 同，港股更喜欢价值；最后是分红偏好不同，港股更喜欢高分 红。根据联交所披露的标的名单，266只可供投资的股票多以大 盘蓝筹股为主，基本面投资策略为主要交易策略。而由于国内投 资者的投资风格相当多元化，兴趣范围包括价值股、高增长股、 H股和红筹股，最受欢迎的行业是电力与能源、互联网与电信、 媒体及科技（TMT），以及消费品。投资者最关注的股票分别 是汇丰银行、华能电力和长江实业，腾讯则排名第五。另一方 面，对于进入A股淘金的外资投资偏好，根据其投资风格判断， 必然是首选大盘股和行业龙头。 在历经半年多的筹备之后，沪港通试点于2014年11月17日 正式开闸。数据显示，截至12月19日，沪股通3000亿元总额度已 使用710.6亿元，余额占比76.31%；港股通2500亿元总额度仅使 2014年4月11日，中国证监会和香港证监会发布《联合公 用95亿元，余额占比高达96.2%。无论是交易还是持有，沪股通 告》，将在6个月内推出“沪港股票市场交易互联互通机制”试 在活跃度和资金流动上都超过港股通，北上的资金超过南下的资 点（以下简称为“沪港通”），沪港通从此成为中国资本市场 金。沪港通的投资需求显得相对平淡，且大部分交易活动来自短 与世界接轨的一个里程碑事件。作为资本市场一项重要的创新机 线投机客,早些时候的交易量几乎全部由对冲基金和银行的自营 制，沪港通将加速中国资本市场国际化的步伐：一方面，既不改 业务贡献。未来，共同基金、养老基金和私人银行通过沪港通进 变现行法律法规和监管体系，也不改变证券市场的组织架构；另 入国内市场仍需要一个过程。 一方面，沪港通在短时间内打通了通向境外股票市场的道路。 沪港通不应该以交易额度、行情变化、交易总量来计得失 香港市场是成熟的国际市场，作为亚太地区的金融中心，具 论利弊，而应从大局出发，着眼于事件本身对中国股市改革乃至 有明显的国际化特征。香港资金进出非常自由，港币又是可兑换 金融改革的重大意义。虽然在表面上，沪港通从地域上连通了上 的主要货币，因此，港股吸引了大量的国际资金。港股市场是一 海和香港，但其实质是中国打开人民币资本项目可兑换的一个重 个投资结构完全迥异于国内市场的资本市场。其中，海外投资者 要突破口，是人民币国际化向前发展的一大动力。正所谓开弓没 和机构投资者占据主导地位。机构投资者成交占比高达61%，个 有回头箭，沪港通只是中国资本市场国际化的序曲，相信伴随着 人投资者仅为23%；海外机构投资者占比（41%）远远高于海外 沪港通的开闸，中国股市对外开放的范围和规模将进一步扩大， 个人投资者（4%）；从地域分布来看，46%的海外投资者来自于 中国资本市场的影响力将彰显于全球投资者面前。更值得重视的 美国和英国（占比54%）；不过值得注意的是，来自中国大陆的 是，随着国内资本市场全球化程度的提高，内外市场的联动性也 投资者比例过去几年持续上升。沪港通的推进是中国国家资本开 会逐渐增强，资本市场从