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安全第一准则下的动态资产组合选择.pdf
2004 年 1 月 系统工程理论与实践 第 1 期
文章编号:(2004)
安全第一准则下的动态资产组合选择
李仲飞, 姚 京
( 中山大学岭南学院金融系, 广东 广州 510275)
摘要: 考虑连续时间金融市场的最优资产组合选择问题. 在 金融市场设置下, 利用
B lack Scho les Roy
提出的安全第一(Safety F irst) 准则, 导出了最优常数再调整资产组合投资策略的显式表达式. 还将文中
的结果与M arkow itz 均值方差模型的最优资产组合投资策略进行了比较, 并给出概念与结论的一些经
济学解释和应用.
关键词: 动态资产组合选择; 安全第一准则; 常数再调整资产组合投资策略; B lack Scho les 型金融市
场
中图分类号: 224. 3; 224. 7; 830. 9; 224 文献标识码:
F F F O A
Op tim al D ynam ic Po rtfo lio Selection under Safety F irst C riterion
,
L I Zhong fei YAO J ing
( , , , 510275, )
D epartm ent of F inance L ingnan Co llege Zhongshan U niversity Guangzhou Ch ina
:
Abstract In th is paper w e study an op tim al po rtfo lio selection p roblem in a continuous tim e financial
. ,
m arket under a safety first criterion In a B lack Scho les setting w e obtain clo sed fo rm exp licit so lutions
.
of the best constant rebalanced po rtfo lio s Furthermo re w e analyze our results
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