外汇流入：动因与预警.pdfVIP

维普资讯 2008年，在 “控总量、稳物价、调结构、促平衡”的宏观基调下，外汇资金流入的监管成为当前外汇管理部门的工作重点 之一。外汇资金流入我国可能的途径有哪些?如何加强资本流入的引导和监管?如何健全跨境资金流动监测和预警。切实防 范跨境资本流动风险?本期专题将从以上角度对外汇资金流入监管的政策和措施进行全面分析，以飨读者。 外汇流入：动因与预警 口 庞 红 蒲延杰 明，美元贬值时，国际资本纷纷流向新兴 两年，西方发达体经济可能出现放缓，而 市场，随着美元汇率触底，资本流动趋势 我国有望继续保持增长态势。这可能进 便出现逆转。在1990 1995年问，美元贬 一 步推动资本的流入。 值推动大量资本涌入新兴市场，推高了 监管预警 新兴市场国家的资产价格。而当美元于 当前我 国正处于宏观调控紧缩时 1995年开始升值时，新兴市场中的私人资 期 ，实行从紧的货币政策必然引起国内 本大幅减少，一些资金纷纷撤离新兴市 市场资金趋紧，我国资金流入的压力将 场，直~11997年亚洲金融危机的爆发。从 进一步扩大。人民银行公布的数据显示， 2001年美元贬值开始，涌入新兴市场的 自2007年以来，外汇贷款的增长不断加 资本一直呈现上升趋势，再次达到历史 快。今年一季度，外汇各项贷款增~1488 新兴经济体的中国靠什么取得经济 高点。 亿美元 ，同比多增462(L美元；而4月份的 的高速增长?显然在很大程度上取决于 人民币升值预期与中关利差倒挂。 外汇储备余额增长744．6(L美元 ，创单月 与全球经济的融合程度。随着金融压抑 2005年7月汇率改革以来，人民币升值步 外汇储备增长历史新高，其中，贸易顺差 的逐步释放，开放金融体系的建立和金 伐加快。从2005年7月21日N2oo5年12月 和单月外商直接投资合计增长为242．84L 融区域一体化进程的演进，中国将面临 30日，人民币相对于美元升值的幅度为 美元。目前，加强外汇资金流人管理已受 大规模外_[『资金流动可能带来的风险。 o．51％，2007年全年累计升幅达I!t6．7％。 到有关外资监管部门的重视。日前，外汇 从历史上看，1984年以后，国际资 2003年以来，人民币升值预期加强，成为 局发布的2007年 中国国际收支报告 显 本流动在中国主要以银行借贷的形式出 吸引短期国际资本流入的重要因素之一。 示，外汇局将建立健全银行 自身外汇收 现。20世纪90年代后，外商直接投资才 美联储为防止经济衰退发生，自去年9月 支活动的监管制度，强化银行外汇资金 成为流动的主要形式。在过去的10年中， 以来连续七次降息至2．0％，使联邦基金 来源运用以及资产负债表表gl~1关外汇 流向中国的外商直接投资占全球流向新 基准利率为2004年l1月以来的最低水平。 业务 的分析监测 ，优化银行