下半年股市基本态势——究竟是“谁”把股市推进新低.pdfVIP

维普资讯 榻 下半年股市基 本态 势 士 智 库 暴跌的股市瞬间 “冰冻” 了千万投资者乐观的心，人 们开始急切地想知道究竟是 “谁”把股市推进 了新低 ，更 重要的是股市是否真的出现 了 “转折”特征，从此踏上漫 漫熊途? 其实，牛市也好，熊市也好，中国股市的本质特征一 直就起着决定性作用。如果本质不改，真正意义上的大牛 市很难完全展现。故而，只有当股市实际上成为 “三公” 原则的践行者，成为市场经济集大成的代表者 ，新的转折 机会就不远 了。 维普资讯 究竟是 “谁把股市推进新低 文／桂浩明 大盘走得这样弱，原因何在?恐怕可以从两方面来看。一个 是来 自海外的因素。在端午休假期间，国际原油价格大幅上涨， 欧美股市大幅下跌 ，越南也出现了货币危机。所有这些，无不对 境 内市场构成了极大的压力。本来 ，人们是希望海外市场的上广 涨 ，能够对境内市场产生某种引领作用。现在看来，这样的希望 是落空了。于是，今年股市也就要再度往下去寻求支撑了。另一 个是国内的因素，央行意外宣布提高银行存款准备金率 1个百分 点，虽然作为宏观调控的手段，这样的措施出台是可以预期的， 但它给市场一个强烈的信号：紧缩政策不可能因为地震等因素出 现松动，因此给人以负面的 冲击 。 客观来说 ，本来 大家 股市 的下跌 已经形成 的确有这方面的想象，指望 ， 市场在这个时候往往 银根有所松动，缓解企业的 走过头的，你现在不杀 。。_卞一专半晕 资金困难局面，刺激经济增 客观上就要承担 因为股 长 ，推动股市上扬。现在， 市的进一 这样 的预期落空了。而与 值损失。 此 同时 ，虽然新 公布的数 就是在这 据显示 5月份的CPI涨幅下 降到了7．7％，但 由于调控 维普资讯 基调没有任何改变，因此出台这样 的消息也无助于大盘的反弹。 稻 相反，更容易以 “利多出尽是利空”来对待，既然不能使股市上 卡 涨 ，那么大盘就再下一个台阶。 智 在股指不断创出新低，很多投资者对行情已经极度失望，不 库 由得再度寄希望于管理部门出台政策。时下，确有不少舆论提出 要求政府 “救市”。在前一次股市下跌N3ooo点的时候，的确是 政府连续出台了一些政策，包括规范限售股流通以及降低印花税 等，从而稳住了行情。现在，股指比那个时候点位更低了，有人 提出要继续 “救市”，也不是没有道理。但是，反过来想，导致 股市下跌的因素中，有多少是市场政策方面的呢?在国际油价居 高不下、国内面临很大通胀压力、周边市场行情又不好、境内上 市公司业绩难以乐观的情况下，如果仅仅靠政策来刺激行情，最 多也只能起到短期的作用，而很难产生长期的效果。不错 ，在 目 前市场非常疲弱的情况下，适度控制扩容的节奏，通过适度的宣 传引导避免市场的过度恐慌是必要的，但所有这些都不可能改变 行情运行的基本方向。在时下这样的宏观环境下，股市确实缺乏 上涨的理由，出现调整有其内在的必然性。境 内股市是如此，实 际上海外股市也同样是这样。当然，说时下股市难以上涨，并不 等于说现在这样的暴跌也是合理的。其实，大家也都清楚，现在