新旧会计准则价值相关性的实证研究——来自每股净资产的证据.pdfVIP

维普资讯 新旧会计准则价值相关性的实证研究 来 自每股净资产的证据 陆庆春 (河海大学商学院，江苏 南京210098) 摘【 要1 2006年2月财政部的新 企《业会计准则》，已于2007年 1月1日起首先在我国上市公司实施。本次会计 准则的改革是否提高会计信息的相关性直接关系到我国今后会计准则的进一步建设与完善。文章运用价值模型，以沪深 300指数的成份股为样本，分析了2006年年报中分别按新旧准则要求下披露的净资产与股价之间的关系。实证分析结果 表明新旧会计准则下每股净资产都具有一定的价值相关性，但新会计准则下提供的每股净资产数据对股价的解释能力明 显优于旧会计准则。 【关键 词】 新会计准则；价值相关性；每股净资产 【中图分类号】F275．2 【文献标识码】A 【文章编号】1004—2768(2008)02-0129—02 一 、 问题的提出 非预期盈余的变动幅度为基础，建立了25个按年度划分的证 在市场经济中，会计信息是人们进行各种经济决策的重要 券组合 ，考察各组合非预期盈余与非正常报酬率的数量关系 ， 依据。2006年2月15日，财政部正式发布新的 企《业会计准则》， 发现非预期盈余的变动百分比和非正常报酬的变动百分比具 并于 2007年 1月 1日起首先在上市公司范围内实施。新会计 有显著的正相关关系，各年度平均秩相关系数等于 0．74，并且 准则借鉴了国际会计惯例 ，与旧会计准则相比，在计量基础和 在统计意义上显著异于零。[1]这些早期的研究都证实了非正常 方法等方面发生了巨大的变化，旨在改善我国会计信息质量、 报酬与非预期盈余之间存在显著的正相关关系，但由于这些研 提高会计信息价值相关性。新会计准则的实施 ，是否能够增强 究侧重于一年期的非预期盈余，因而未能提供可供证明的盈余 企业财务透明度，提高企业会计信息质量 ，为会计信息使用者 公布具有信息含量的证据。BegonaGiner，WilliamRees(1999)采 提供更加可靠和相关的会计信息 ，这对于我国市场经济是否能 用 Ohlson价格模型以在马德里证券交易所上市的非金融公司 够持续地健康发展是十分重要的。 1986年至 1995年的会计数据为样本，比较西班牙会计改革前 截至 2007年 4月底，我国所有上市公司均已披露 2006年 后证券价格与会计数据之间的关系一会计数据的价值相关性 ， 年报。各上市公司在其披露的年报中按照 企《业会计准则第38 研究结果表明西班牙会计改革后会计盈余的价值相关性下降， 号一首次执行企业会计准则》和 “关于做好与新会计准则相关 而净资产的价值相关性增加，总的来说改革增强了会计信息的 财务会计信息披露工作的通知”(证监发)的要求， 价值相关性 ，但幅度不大。~Collinseta1．(1997)和其他学者的研 编制了新 旧会计准则股东权益差异调节表，以披露新旧会计准 究结果表明，账面净资产在估计股价中具有更强大的作用而会 则对所有者权益的影响。 计盈余却常常含有大量的暂时成分。JyrkiNiskanen，JuhaKin— 本文采用价值模型，以2006年沪深300成份上市公司年 nllnen和EemKasanen(02oo)利用报酬模型，针对按照芬兰会 报 中新《 旧会计准则股东权益差异调节表》中提供的新旧会计 计准则和国际会计准则编制的会计盈余 的价值相关性分别对 准则下净资产数据进行实证分析 、对 比分析 ，验证新会计准则 外国投资者和国内投资者进行了检验。结果显示芬兰会计准则 下所提供的每股净资产信息是否比原会计准则更加具有价值 下的盈余水平提供了价值相关的信息，而芬兰会计准则下的盈 相关性 ，从而为今后新会计准则的实施和相关研究做出铺垫。 余变化(非预期盈余)以及国际会计准则下的盈余水平和盈余 二 、文献综述 变化(非预期盈余)都不具有价值相关性