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FINANCEECONOMY 金融经济 投行的风险管理 沈静凝 (英国曼彻斯特大学，英国 曼彻斯特) 摘要：本文基于投行风险管理的重要性，对其风险类型 1、投行风险的主要类型 进行划分，并以分析投行风险管理现状为基础，总结投行存 (1)信用风险(违约风险) 在的风险管理问题，客观剖析其成因，进而再提出加强风险 即资本市场业务运作时，投行交易对手履约不及时带给 管理的措施。 其损失的可能性。主要的信用风险一是源于签订贷款协议 关键词：投行；风险管理；风险管理架构 时；二是来自于场外交易合同及授信时。国际化金融背景加 大了金融危机发生率，也加大投行信用风险。当年，处于经 资本市场中，作为中介性金融机构，投资银行(以下简称 济繁荣期的美国放贷机构大胆发放给低收入者住房抵押贷 “投行”)将资金融通服务提供给长期存在资金余、缺双方， 款，因不重其信用记录而埋下“次贷危机”隐患，导致房价大 其业务范围以几下几类为主：承销、交易、证券发行、企业重 跌，多数业主被迫处置房产，而潜在购房者购房需求降低。 组、兼并与收购、基金管理、公司理财、风险投资、项目融资、 2008年下半年，美国房地产市场恶化趋势更明显。 投资分析，等等。证券业中，投行处于核心高风险行业，风险 (2)市场风险 管理应是经营重点。如今，金融产品及相关交易手段不再单 即投行因市场波动而无法获取预期收益的风险，主要包 一，新衍生品层出不穷，现代证券业务的复杂特征使投行纷 括利率风险、汇率风险、经济周期风险。“利率风险”即源于 纷认识到完善风险管理机制迫在眉睫。 波动的利率水平的收益损失可能性，分直接和间接两方面： 监管显得尤为重要。商业银行内部控制是通过制定和实施 3．3健全金融监管信息系统 一系列制度、程序和方法，对风险进行事前防范、事中控制、 金融监管信息系统是依托计算机技术、网络技术和信息 事后监督。商业银行可以通过建立各种规章制度，以确保管 技术，并以金融监管为目的的一套信息系统，它是具有分析、 理有效、资产安全，最终实现安全与效率的目标。由于内部 预警、预测和决策功能的计算机监管信息系统。目前国内金 控制环境、管理体制、运营机制等方面的制约和限制，目前我 融监管的格局是银监会、证监会和保监会三驾马车齐驱，分 国商业银行内控能力与现代商业银行相比，仍有较大差距， 业监管的模式给监管带来了难度，信息的共享存在一系列挑 有待进一步完善。 战，与发达国家相比，我国金融监管信息系统化远不够先进 证券交易所要加大对会员单位证券交易的监察力度，细 和高效。因此健全金融监管信息系统十分重要。 化证券公司交易监管实施方案，明确分工。各自律机构要在 健全金融监管信息系统首先要提高计算机技术，加强IT 各自的职责范围内，为证券公司业务拓展和产品创新提供全 技术在金融领域的业务创新。其次，要形成一个高效运行、 方位的服务。在券商内部自律监管的道路上，证券市场做出 分工明确的监管机制，建立一套有效的信息沟通机制，将独 了诸多努力，但仍存在不足。 立的信息联系起来。再者，金融监管最重要的是实时监管， 3．2加强银监会和证监会的协调合作 金融监管信息系统应该要及时的手机各个部门的情况，金融 银监会和证监会的协调合作，建立健全协调合作机制， 机构在业务处理中资金的流动以及资产的变动情况。健全 实现信息和资源的共享，能够有效的防范金融风险，促进银