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Investment 投资 天弘基金张磊：互联网金融五大猜想 互联网强调是个性化、屌丝经济。通过互联网技术大幅降低金融成本，通过大数据进行个性化 定制，原来的个性化的高端金融服务，将借助互联网技术逐步屌丝化。 文/季志 天弘基金副总经理张磊，对互联网金融的思考和看法 户服务成本的。直销银行也是一个好例子。做的比较成功 非常有独到之处，近日他谈了其对互联网金融未来 的互联网直销银行——ING DIRECT，其吸收储蓄成本只是 的五大猜想。 传统线下银行的20%~30%。 随着互联网金融的发展，过去传统金融中更多的“高 猜想一：互联网将大幅降低金融成本， 大上”的高端服务，会更多让屌丝也能享受到。 并使个性化高端金融服务屌丝化 大批量、标准化，以规模化降低成本是典型的工业经 猜想二：互联网将使金融智能化 济思维。互联网强调是个性化、屌丝经济。通过互联网技 以阿里小贷为例，大数据征信使贷款更加智能。电子 术大幅降低金融成本，通过大数据进行个性化定制，原来 商务带来的数以千万计的网商，数以亿计的消费者，数以 的个性化的高端金融服务，将借助互联网技术逐步屌丝化。 万亿（元）计的交易额，商流、物流、资金流，形成了海量、 纵观整个金融史，新技术的运用都带来了金融成本的 实时的全样本大数据。通过对这些数据分析，建立模型， 降低、效率的提高，最终带来金融服务门槛的下降。美国 能够改变传统的企业征信、授信技术和流程。让机器来判 南北战争时期电报在国债发行中的应用就是一个很来的例 断可以借给谁钱，可以借多少，借完以后让机器来监控借 子。1812年美加战争爆发，为战争筹款，美国发行1000 款者是否经营正常，是否应该提前收回借款，可否提高借 万美元的国债，花了几个星期，付出了420万美元的承销 款额度。这就是智能化的金融。 费和150%的年利率。52年后，到了1864年，美国南北战 以余额宝为例，大数据技术将使投资管理变得更加智 争爆发。美国政府又发国债，这次一个叫库克的小银行家 能。因为余额宝的客户1.49亿户，足够分散，我们通过对 利用一个科技革命——“电报”来办发行。由于电报在信 现有客户数、申赎数、持有数等每天产生的大量数据进行 息传递上的威力巨大，结果10个亿国债，美国政府只付出 分析，了解客户行为和演变趋势，再用这些数据建立模型 了千分之一的承销费，并且平价发行，大幅降低了融资成本。 分析未来一段时间申购赎回的资金量。我们的模型经过一 因为成本降低，库克大幅降低了认购门槛，使小投资者也 年半的不断迭代优化，目前预测未来三天资金申购赎回量 能投资政府的金边债券。 和实际发生额误差在3%之内。预测了流动性需求，对货币 互联网技术在金融业的运用，同样会革命性的降低成 基金这样专注流动性管理的基金的投资管理带来巨大好处， 本，我们会看到过去只有中产阶级才能申请的信用卡，现 使基金经理很好的在流动性和收益率之间权衡。 在在校学生也能在电商平台上打网络“白条”了。正式因 为互联网技术的应用，才是使余额宝这一货币基金从过去 猜想三：互联网将使金融融入场景、化 1000元的认购门槛降低到1元，否则千分之三的管理费率， 于无形 1元钱对应一年3厘钱的管理费是无法覆盖管理成本和客 人们的金融需求不是独立存在的，他们融入到了百姓 22