小微企业和“三农”金融债券发展现状与思考.pdfVIP

小微企业和“三农”金融债券 发展现状与思考 李靖 (中国人民银行长沙中心支行，湖南 长沙410005) 近三年以来，长沙符合相关条件的金融机构陆续发行了 涉农贷款的利率通常要上浮。 专项用于小微企业、“三农”贷款的金融债券(下文简称专项 (三)增强了约束效应。由于专项金融债期限一般都超 金融债)。 过3年，这需要发行专项金融债的金融机构在更长的经营周 一、专项金融债券现状 期内预先判断未来的经营状况和风险状况。因此，专项金融 这几年来，地方法人机构发展速度较快，资本压力相对 债的投资者对金融机构的风险行为更敏感，对金融机构有更 较大，而根据监管机构的规定，按政策规定获准发行专项金 强的约束效应。 融债的金融机构该债项所对应的小微企业贷款、涉农贷款， 三、制约专项金融债发行的因素 在计算存贷比时允许在分子项中扣除，不纳入银行存贷比考 (一)融资成本相对较高。从目前已经发行的专项金融 核。而且发放500万元以下小微企业贷款按零售贷款计算 债情况看，银行发行债券的成本在年息4％至6％，如2014 风险权重，对小微企业贷款不良率的容忍度还将适当提高， 年6月洛阳银行50亿元小微企业金融债三年期与五年期利 因而具有节约资本的作用，对金融机构而言具有较大吸 率分别为5．63％和5．75％。相比之下，银行1年期定期存 引力。 款利率只有3．3％，活期存款利率更是低至O．35％，发债成 但据了解，中部省某些地区专项金融债余额为零，目前 本高于吸储成本。而且金融机构为了获取债券发行权，还需 既没有金融机构发行过专项金融债，也没有机构提出相关申 要巨大的资源投入，包括营销费用、人工费用等等，再加上小 请。例如：某市仅仅只有农商银行具有发行专项金融债的权 微企业贷款不良率较高等损失成本，发行专项金融债的成本 限，但据该行反馈：由于机构成立时间较短，业务重心放在做 较高。如果银行募集的资金全部投向小微企业，那么发债行 好揽储、放贷等传统业务上，主要通过维护客户群体等工作 的压力只能通过上浮贷款利率来释放，小微企业贷款利率提 来保证市场份额，由于信贷投放资金较为充裕，目前没有申 高则是必然结果，毕竟小微企业对银行贷款利率并没有议 请发行专项金融债券的意愿。 价权。 二、发行专项金融债券的必要性 (二)金融生态有所恶化。近年来，部分地区金融生态环 (一)拓宽了融资渠道。近年来，国务院、人行、银监局等 境有所恶化，企业逃废金融债务、老板“跑路”事什时有发生， 职能部门多次发文，要求金融机构加大对小微企业、“三农” 辖内金融机构特别是农发行不良贷款大幅攀升，对金融体系 等领域的信贷投放，并明确了“两个不低于”的增长目标。专 的稳健运行及区域金融稳定造成了不良影响，金融机构信贷 项金融债正好契合了相关政策，为金融机构发放小微企业、 投放意愿有所下降。 “三农”领域贷款提供了资金来源，缓解了由于市场环境偏紧 (三)优惠政策吸引不足。2014年6月30日，银监会发 加剧小微企业、涉农主体融资困难的现状。此外，我国金融 布《中国银监会关于调整商业银行存贷比计算口径的通知》 机构的资金来源以存款为主，较为单一，发行专项金融债一 (银监发[2014]34号)，文中明确规定未来商业银行在计算 定程度上可以改善金融机构的负债结构，拓宽资金来源。 存贷比分子时，可扣除“商业银行发行的剩余期限不少于1 (二)增加了利润来源。一方面，专项金融债的推出，不 年，且债权人无权要求银行提前偿付的其他各类债券所对应 占用金融机构原有可贷资金，金融机构可将原有信贷结构重 的贷款”。由于金融机构发行的其他剩余期限在1年以上的