中国影子银行影响下货币政策传导机制风险研究.pdfVIP

【问题探讨】 中国影子银行影响下 货币政策传导机制风险研究 河南农村信用社联合社课题组 （河南农村信用社联合社，河南 郑州450000） 摘要：伴随着经济发展，非金融机构业务扩张，影子银行日益膨胀，游离在货币政策传导机制之 外。影子银行拥有不完全信息高地优势,影响了信贷合约的性质,提高了非均衡配给的概率,使企 业内源性融资和外源融资成本出现差异[1]。经济生活中出现的融资难、融资贵现象越演越烈,很 有必要对货币政策工具、操作目标、中间目标及政策目标作一探讨。 关键词：影子银行；货币政策传导机制；金融监管 文章编号：1003-4625（2015）05-0054-03 中图分类号：F832.0 文献标识码：A Abstract:Abstract:Theshadowbankingisincreasinglyexpanding,freeoutsideofthemonetarypolicytransmis- sionmechanism,alongwitheconomicdevelopment,non-bankfinancialinstitutionsbusinessexpan- sion.Shadowbankshasheightsadvantageforincompleteinformation,affectedthenatureofcreditcon- tract,increasedtheprobabilityofunbalanceddistribution,makecostdifferencebetweentheenterprise endogenousfinancingandexternalfinancing.Thephenomenonofthefinancinginaccessibleandunaf- fordablebecomesmoreandmorefierce,itisnecessarytomakeastudyonthemonetarypolicytools,op- eratingtarget,intermediatetargetandthepolicytarget. Keywords:Keywords:financialshadowbanking;monetarypolicytransmissionmechanism;financialsupervision 一、影子银行问题产生的背景 资产出表，风险留在表内，从而造成或有资产膨胀和 中国是高储蓄国家，储蓄率接近50%，这些资金 或有负债抬高。影子银行各种业务悄然兴起诱发社 一直有保值增值的需求，为市场提供了比较充足的 会公众投资大潮。这说明：货币政策的工具、操作目 资金来源。经济发展带动了金融的发展，经济全球 标、中间目标及政策目标已不能全覆盖社会融资供 化和金融产业信息化程度的日益加强，虚拟经济的 给，产业资本和银行资本的传统融合让位于产业资 核心金融产业分割第一产业和第二产业的剩余价值 本、银行资本、互联网融资商务资本和居民资本四大 [2] 越来越强劲，巨大地提升了社会公众的金融资本意 经济支柱的分庭抗礼金融常态 。 识、理财意识，居民单靠传统银行储蓄业务已不能满 我国影子银行大致可划分为三种类型：一是商 足家庭理财的需要，社会公众视觉迅猛地转向了投 业银行的影子银行业务。主要包括商业银行的同业 资金融、公司融资、非标化资产经营、互联网金融和 间正回购及逆回购业务、理财产品和与非银行机构 社会融资，以致非法集资等膨胀财富路径，随之对金 合作等创新资产负债表外的业务，目的是规避银监 融市场参与度也日益提高。银行类中间业务中的表 部门监管和丰富中间业务收入渠道，商业银行借助 外业务通过银信、银证、银保、银基、银社等各类通道 证券公司、信托公司及保险公司等非银行机构将表 收稿日期：2015-02-20 基金项目：该课题为河南省金融学会主办的河南金融重点课题，编号hnsjrxh[2014]-18。 作者简介：课题组负责人：张维（1955