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Column [新剜祭j 应更多关注创新早期 文 ／李明 近期召开的第十三届中国风险 拉里 ·佩奇和谢尔盖 ·布林仅有企业创 国务院发展研究中心 投资论坛上得知，中国早期企 意，还没有成立公司的时候，就得到了天 信息中心副主任 业投资项 目数和投资额不足全 使投资人Andygech％olsheim提供的10万美 部股权投资的 1o％，且呈现不断下降的 元的支票，现如今 已发展成为市值 1700 趋势。环顾国内风险投资市场，众多Vc 多亿美元的全球第一大搜索引擎。 更热衷于追求 “挣快钱”，纷纷把 目光和 也正是美 国硅谷 良好 的早期投资氛 精力投向中后期的创新企业，导致成熟 围，创造了一个又一个产业和企业的神 项 目竞争 日趋激烈，入股价格水涨船高， 话 ，同时也成就了一批著名的风险投资 甚至造成大量资金的闲置和浪费；而亟 机构和天使投资人。据美国天使投资协 需资金支持的原创项 目和初创企业却门 会的数据显示，近十年来，美国天使投资 可罗雀，为风险投资所忽略。 组织发展迅速；2007年全美国天使投资 需要指出的是，无论是建设创新型 总额为260亿美元，投资的创业公司总数 国家、产业升级，还是从事创新和创业 为57000家，是Vc投资的创业公司数量 的弄潮儿，更需要的应该是 “雪中送炭” 的14倍之多；到今天，美国活跃的天使 的早期投资，而非 “锦上添花”的vc／ 投资人数超过了26万人，2010年全年共 PE投资。 有 61900家创业企业获得了天使资本的 支持。 规律使然 尽管国内从政策层面到Vc层面对创 创新是个动态的发展过程，大体可 新早期还不够重视，天使投资更是步履 分为种子期 (早期)、成长期 (中期)和 蹒跚，形单影只，市场规模很小，IDG资 成熟期 (后期)三个阶段。在创新和创业 本 、联想投资等这些曾经专注于早期投 的早期，创新可能是一个好点子，创业者 资的领先机构已将更多精力放在中后期。 可能就是几个普通人或初次创业的团队， 但这些并不能抹杀受益于早期投资的一 项 目、技术、市场、收益等具有太多的不 批创新企业的崛起，如搜狐、百度、腾讯、 确定性，风险较高，回报周期较长，这都 阿里巴巴、携程、搜房、卓越、分众传媒、 是客观现实。至于一个个创意、项目和初 文思创新等。 创企业是夭折、继续孵化，还是投入商业 国内外创新创业规律都表 明，关注 运营、发展壮大，很大程度上取决于风险