基金定投的实际收益率.pdfVIP

“基金定投”的真实收益率 随着中国经济的不断发展，城市居民的钱包都鼓涨了起来。有了可以暂时不 用的钱也就有了投资理财的需要，如何能保证自己的钱财保值增值呢？对于我们 每个人来说都是一个很重要的问题。作为一名普通的投资者，我们希望我们投资 的项目一要流动性好，在我要用钱的时候可以随时取出来；二要安全性高，不能 投进去就打了水漂；三要收益性高，最低也要高过银行存款。在投资理财的理论 上，流动性、安全性和收益性是三个对立统一的矛盾体，往往无法兼顾。但人类 在遇到任何问题的时候从来不会停止发明或发现一种可以一劳永逸的解决方法 的努力的，从前几年开始，一个简单有效的投资方式似乎被我们找到了，那就是 基金定投。 按照一些有关“基金定投”的流行说法，“基金定投”可以完美的将投资的 流动性、安全性和收益性结合起来。“基金定投”投的是开放式基金，可以随时 向基金公司赎回，有些品种还可以在证券市场上卖出，今天赎回或卖出明天就可 以入账了。“基金定投”投资的品种是基金，相对于直接投资股市风险得到了很 大的分散，安全性高，更重要的是“基金定投”还可以克服“择时选股”的难题， 做到无论随时都可以开始投资，牛熊双赢，安全性好；“基金定投”因为投资的 是基金，可以分享基金的高收益，利用基金市值低的时候积累的份额多的特点取 得比基金本身更好的收益。笔者专业做理财的，记得在学习理财理论的时候，老 师也一再说“基金定投”是一个非常好的投资方式，可以平均成本，无论在熊市 还是牛市中都可以赚到钱。而无论是银行还是基金公司也都对“基金定投”推崇 备至，一致公认“基金定投”是一个非常适合于普通投资者的省心省力的好方法， 可以安全地达到理财的目标。包括我们理财师自己在给客户做理财规划时，也一 定建议客户采取“基金定投”的方式理财，否则就显得自己不够专业。直到前几 天笔者和几个朋友正在做“基金定投“聊起来，发现他们都面临了很大的困惑， 既然“基金定投”的理念那么好，为什么我的账户到现在还是亏损状态？目前的 股市不温不火，我的“基金定投”还做不做？“基金定投”一定会赚到钱吗？“基 金定投”一定能达到我的理财的目标吗？怀着这些疑问，笔者最近特意对于“基 金定投”这种投资方式进行了一番研究。 笔者特意选取了上证指数进行模拟计算。之所以选择上证指数作为模拟，是 1 因为上证指数是中国股市中最老的指数，其基期为 100 点，以后的基金净值就是 当天的指数除以 100，比较容易计算；二来指数基金与其他主动管理型基金相比， 净值不稳定，波动比较大，比较适合于“基金定投”的特点，在股市低谷的时候 积累份额平均成本。而且，指数基金可以最大程度的反应股市的基本情况，反应 证券市场平均收益率的情况。为了计算的方便，在计算时笔者省略了诸如认购费 管理费等成本支出；为了更加准确的反应投资的成果，在计算时笔者扣除了当期 的投入额，即计算日当日刚刚投入的金额，因为当期投入额没有时间的积累也就 没有时间价值。计算出的数据如附表所示。 先来谈谈“基金定投”的流动性。流动性好是很多投资者选择基金定投的一 个理由。的确，由于基金定投的对象为开放式基金，可以很方便的赎回或卖出， 变现能力确实很强。不过，金融学上讲的流动性的定义为可以很方便的变为现金 而价值不受到影响。价值不受影响并不仅仅是指收回本金，还应该至少包括无风 险情况下的收益，在中国一般指一年期定期存款收益率。“基金定投”投资的基 金确实可以很方便的变为现金，那么是不是意味着基金在变现时价值不会受到损 失呢。从表中可以看出，除非我们是在 1990 年 12 月开始做投资，哪怕是在第二 年 1991 年开始的定投，也不能保证我们在赎回或出售基金时肯定是在赚钱的状 态。使我比较意外的是从 1991 年开始的定投在 4 年后即使在股市已经相当于定 投时涨了近 2 倍的情况下赎回竟然也是亏损的，这可能是由于在赎回前的几年指 数涨的过快致使定投时积累了过多的高价份额所致。从其他年份开始做的定投在 长期的定投过程中至少也有 2-5 年是亏损状态，如果减去平均为 3%的银行利率 则，亏损的年数会更多。所以“基金定投”的灵活性并不是绝对的，做“基金定 投”的钱一定要筹划好，那些近 1、2 年就要用的钱绝对不适合做“基金定投”。 再来看看“基金定投”的安全性。在一般投资者的心中，其实安全性是与流 动性连结在一起的，因为可以随时变现，所以很安全。本文中所谈的安全性包括 两个部分，一是指基金公司是否会将我们投资的资产像股票市场的上市公司一样 圈了进来