降息无助经济恢复平衡.pdfVIP

一 u … Econ管om劳ytt～～ 行为。如果这项举措有效 (对于这一点我有 理由持怀疑态度)，那么中国的生产总值会因 投资的单项增长而增长。由此我们会发现投 资对 中国国内生产总额的增长将 占更多的比 重 ，而个人消费所 占的比重则 日趋减小。这 恰恰不是在恢复经济的平衡。 降息无助经济恢复平衡 因此，中国政府正以牺牲恢复经济的平 衡来取得经济增长。 迈克 ·杰拉奇 l文 更重要的是 ，这样的增长是 “良性增长” 吗?什么样 的企业能从较低 的利率 中获利 呢?它们能做出明智的投资吗?现在的投资 又如何呢? 我将 中国的企业简单地划分为两类 ：一 是中小企业，二是国有企业。在我看来 ，“良性” 中国央行下调了存款和贷款的基准利率。 的发展意味着 比国企更精简有效的中小企业 这明显预示着中央政府可能会在接下来的数 不论是利率或存 能有更多机会获得资本 ，鼓励他们创新 、创造， 月甚至数年里采取一个更加宽松的货币政策。 这些正是中国所需要的。我们常常听到这样 款准备金率 ，一 不论是通过下调利率或存款准备金率来 的话 ：“中小企业的贷款门槛非常高，因为银 实现一个更宽松的货币政策，都很难对经济 个更加宽松的货 行不愿意把钱借给他们。”如果这话反映了当 产生积极的推动作用，这对中国经济恢复平 币政策会让中国 下的现实，那么当利率下调以后 ，银行就更 衡十分不利。 经济恢复平衡适 不愿意贷款给这些企业了。因为如果他们本 中国提出发展经济与恢复经济再平衡这 来就对 6％(假设 )的贷款利率不满，他们又 得其反 ，它抬高 两个 目标本身就是相悖 的，两者不能兼得 ， 怎么会满意现在的5％呢?结果是 中小企业 必须有所取舍。 了中小企业的贷 的贷款门槛较过去变