论有限合伙型PE投资人权益的保护——-兼议中国法下“对赌协议”法律风险.pdf

目 录 中文摘要…………………………………………………………………………………1 ABSTRACT．．．．．．．．．．．．．…………．………………．…．．．．．．．．．．．．．．，．．．，．．．．．．．．．…．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．………………2 引 言……………………………………………………………………………………………………．．4 第一章有限合伙型PE的发展与问题…………………………………………………5 第一节有限合伙型PE的基本原理…………………………………………………．5 一、有限合伙型PE的含义和特点…………………………………………………6 二、有限合伙型PE的法律特征……………………………………………………6 三、有限合伙型PE的参与主体及法律关系………………………………………8 第二节有限合伙型PE的优势与问题…………………………………………………9 一、有限合伙型PE的优势………………………………………………………．．9 二、有限合伙型PE的外部风险问题……………………………………………一10 二、有限合伙型PE的内部治理问题………………………………………………11 第二章有限合伙型PE的法律框架…………………………………………………．12 第一节美国对PE的法律规制………………………………………………………12 一、私募发行注册豁免规则………………………………………………………12 二、基金载体注册豁免规则………………………………………………………12 三、基金管理人注册豁免规则……………………………………………………13 四、反欺诈规则…………………………………………………………………．14 第二节美国有限合伙制度在PE中的运用…………………………………………．．14 一、基本权利………………………………………………………………………．15 二、基本义务……………………………………………………………………16 第三节中国有限合伙型PE的法律框架和问题……………………………………．．18 一、工商登记……………………………………………………………………．18 二、税收政策……………………………………………：………………………一18 三、参与主体…………………………………………………………………………．19 第三章PE中的“对赌协议”…………………………………………………………21 第一节“对赌协议”的定义和分类………………………………………………．21 一、对赌协议的内涵…………………………………………………………………………一21 二、对赌协议的内容……………………………………………………………一21 第二节“对赌协议”的法律性质……………………………………………………24 一、对赌协议与射幸合同………………………………………………………．．24 万方数据 二、对赌协议与担保合同…………………………………………………………25 三、对赌协议与股票期权合同……………………………………………………．26 第三节“对赌协议”在中国的合法性分析——以海富投资案为例………………．．27 一、案情回顾………………………………………………………………………………．．27 二、本案判决…………………………………………………………………………………．28 三、本案意义…………………………………………………………………………………．28 第四节对PE投资人权益保护的启示………………………………………………29 一、尊重当事人意思自治，对赌条款可以与股东、管理层约定，但要避免把目标公 司作为对赌对象………………………………………………………………………29 二、在协议中列明估值调整的制度安排，不能过度保护，遵循公平合理的原则。30 第四章优先权条款和特殊权利条款的本地化风险…………………………………．32 第一节美国风险投资合