我国股票市场的发展和货币政策利率传导机制的研究.pdf

摘要 货币政策是重要的宏观调控手段，政府通过调整利率，存款准备金率和再贴 现率等手段对国家的宏观经济进行调控．货币传导机制是货币政策的核心内容， 货币政策传导机制的渠道和效率直接影响宏观调控的效率。货币政策的传导理论 已日趋成熟，在我国的实践中也得到了验证．随着金融体制的健全和发展，我国 的货币传导机制也有了巨大的变化。尤其是股票市场的蓬勃和股票市场管理机制 的完善，使我国的货币政策利率传导机制发生了本质的变化，效率大大提高．本 文从理论和实证两方面对此进行了论证，试图说明股票市场的发展对利率传导机 制的传导效率方面的重大影响。 本文通过我国股票市场对货币政策传导机制中的利率传导的影响，以及各种 传导机制之间的横向比较的研究，进而阐述我国股票市场的发展对货币政策的影 响，借鉴外国的经验，分析我国利率传导机制中存在的问题，并针对其现状，提 出政策建议．阐述股票市场对利率传导各个环节的影响，以及利率对股票市场的 影响机制，也可以为上市公司和机构投资者指定宏观策略提供决策依据，不但完 善和发展了转轨条件下中国特色货币政策理论，而且对货币政策理论学科的后续 研究也起到很好的铺垫作用． 在借鉴和吸收前人理论成果的基础上，本文使用规范性研究和实证性研究相 结合的方法．首先是对货币传导理论的回顾和中国股票市场的发展状况的阐述， 接着从理论角度阐述股票市场的发展对利率传导机制的传导渠道和效率的影响， 紧跟着是对这种影响的实证研究，并在此基础上提出对策建议． 关键词：货币政策利率传导机制股票市场实证分析 AbStra‘ct contml．The The iSthevitaI tothemacroeconomic monetarypolicy approach as thestate’Smacro vanousmeans．such govemmentregulates economythrough rate．The thejnterest reserveratioandrediscount adjusUng rate．deposit monetary transmissionmechanismiSa contentofthe thechanneIand key monetarypolicy,and transmissionmechanisminfluencethe of of efficiency efficiencymonetarypolicy directly been contr01．TheconductionofChina’S has macroeconomic theory monetaryp0¨cy of the has been inthe our mature。which provedpracticecountry．Withperfection