资本市场危机与上市公司监管_萨班斯_奥克斯利法案引发的学术论争.pdfVIP

《经济学动态》2010 年第7 期 · · ———萨班斯-奥克斯利法案引发的学术论争 贾　宁 :为加强上市公司监管和投资者保护力 、重树投资者信心, 美国国会于2002 年7 月 颁布了《萨班斯-奥克斯利法案》(The Sarbanes-Oxley Act)。萨班斯法案对公司治理、信息披露 及违规惩罚等多 个方面进行了改革, 引发了广泛关注和争论。本文围绕政府应如何应对资本市场 危机、是否应强化公司强制性信息披露义务、高管层是否应为公司过失承担连带法律责任以及法案 对美国资本市场全球竞争力的影响等四个争议最多的问题, 进行了分析和评述,旨在为“后金融危 机时代”的证券市场监管、尤其是中国证券市场监管制 的制定和执行提供借鉴。 :萨班斯-奥克斯利法案　资本市场危机　信息披露制 　资本市场竞争力 ;、 、 , 、 ;, 。 , , ;(SEC) 。 。 2001, 、 。 , ,“ , ”(Congress Report, 2002)。 , 。 。 , 2002 :(1), 7 26 《-》(The ? (2) Sarbanes-Oxley Act,《 ? (3) 》, )。 ? (4) 2002 7 30。 ? 20 30 。2010 4 26 。 ,、、、、 , 《》。 ,, 20111。 , , 。 11 , , :, 。 ; — 119 — ,, 、? , , 。, , , , 1929 《》《》、 。 2001, “”, 、 。, ? ,“ ”, 　　 , , , , 。、、 , 。, 。, , 。, ““。, 。2001 , , , , ,, 。 。 。 , , , 。 “” , 。 , 。 。Hart(2009), , , , 。 rossman Hart(1980)、Mil- , grom(1981), 、 , 。Coates(2007), , , 。, , , , ,, ;, 。 , , 。 。 , , 。, ( , , )。