第五章 投资管理(二).pptVIP

第五章 投资管理 风险 VS 收益 证券投资的概念与种类 1、证券投资的含义 是指企业通过购买有价证券的形式所进行的投资，它是物流企业对外投资的重要组成部分。 2、证券投资的分类（07填空） 第二节 债券投资 一、债券的价值 债券的估价实例 债券的估价实例(解答) 二、债券投资风险 （一）传统债券的投资风险 违约风险 利率风险 通货膨胀风险 变现能力风险 汇率风险 二、债券投资风险 1、违约风险 是指债券发行方无法按期偿付债券本息而给投资者带来的风险。 二、债券投资风险 2、利率风险 是指由于市场利率变动而使投资人遭受损失的风险。。 注意：降低利率风险的方法是选择投资对象时尽可能分散债券的到期日。 二、债券投资风险 3、通货膨胀风险（购买力风险） 指由于通胀的存在使债券到期或出售时，投资者收回的货币的购买力降低的风险。 二、债券投资风险 4、变现能力风险（流动性风险） 指债券能否顺利按目前合理的市场价格出售的风险。 5、汇率风险 指因外汇汇率的变动而给外币债券的投资者带来的风险。 二、债券投资风险 （二）带有附加条款的债券的投资风险 1.提前赎回条款 2.偿债基金条款 3.提前售回条款 4.转换条款 三、债券的评级 （一）债券评级的含义 债券评级是指债券偿债能力的高低和违约可能性的等级。 （二）债券的信用等级 国外流行的信用等级，一般分为三等九级。P193 (三）债券评级的作用 P194 四、债券投资的优缺点 优点：本金安全性高 收入稳定性强 市场流动性好 缺点：通货膨胀风险较大 没有经营管理权 第三节 股票投资 一、 股票投资的特点（08论述题） 二、股票的价值 股票估价实例 股票的收益率的计算 1.不考虑时间价值因素时的长期股票投资收益率 例 P199 5-14 2.考虑时间价值因素时的长期股票投资收益率 07填空：如果某物流公司以100元的价格购买A公司的股票，该股票上一年每股股利为5元，股利以每年5%的速度递增。则该股票的预期收益率为_______. 三、股票投资的优缺点 第四节 证券投资组合 一、证券投资组合的意义 二、证券投资组合的风险与收益 1.非系统性风险 概念：又称可分散风险或公司特有风险，是指那些随着投资项目增加而最终可被消除的风险。 某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。 可以通过投资组合来抵消这种风险。 当两种股票完全负相关时非系统风险完全抵消。 当两种股票完全正相关时非系统风险不扩大也不减少。 大多数股票的相关系数在0.5-0.7之间，两种股票的投资组合能降低风险但不能完全抵消风险。 当股票种类足够多时，基本上能分散所有非系统风险。 07分析题：试析证券组合可以降低非系统性风险而不能降低系统性风险的原因。（需图示说明） 2.系统风险 概念：又称不可分散风险或市场风险，是指由于某些因素的存在给市场上所有证券带来经济损失的风险。 不可以通过证券组合来消除这种风险，可以通过?系数来衡量。 ?是个别股票相对于平均风险股票的变动程度指标。 ?系数大于1，其风险大于整个市场风险。 ?系数小于1，其风险小于整个市场风险。 ?系数等于1，其风险等于整个市场风险。 投资组合的?系数，是单个证券?系数的加权平均数，权数为各种证券在投资组合中所占的比重。 ?系数实例 一、证券投资组合风险与收益(续) 风险与收益率实例 一、证券投资组合风险与收益(续) 资本资产定价实例 三、证券投资组合的策略与方法 三、证券投资组合的策略与方法 实例(1) 实例(1)解答 实例(2) 实例(2) (解答) 练习 兴达公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，其贝他系数分别是1.8、1.5、0.7，在证券组合中所占的比重分别为50%、30%、20%，股票的市场收益率为15%，无风险收益率为12%。 要求：计算该证券组合的风险收益率。 单选题1（10年） 下列指标中属于非贴现现金流量指标的是( )。A.净现值 B.内部报酬率 C.平均报酬率 D.获利指数 单选题2（10年） 一般来讲，能降低非系统性风险的证券组合是( )。A.正相关 B.负相关 C.偏相关 D.不相关 多选题1（10年） 下列属于系统性风险的有( )。A.经济周期风险 B.购买力风险 C.市场利率风险 D.可分散风险 E.公司特有风险 多选题2（10年） 企业长期资金包括( )。A.应付账款 B.长期负债 C.流动