交叉持股对企业绩效影响及研究.pdf

摘 要 摘 要 交叉持股是一种公司或者法人等非自然人之间的相互投资行为，在我国交叉持股起源 于上世纪90年代，自1998年辽宁成大股份有限公司与广发证券有限责任公司相互持有对 方股份以来，越来越多的上市公司出于公司治理、盈余管理等目的交叉持股。交叉持股在 股市中助涨助跌的双面作用更是引发了人们越来越多的关注，一方面，在牛市中交叉持股 能帮助上市公司不断刷新财富神话，另一方面，到了熊市交叉持股则会加速助推股价下跌。 交叉持股既是公司资本运作的一种常见手法，又是公司发展扩张的一种常见手段，交 叉持股在我们的经济生活中日益出现，但是由于其产生时间较晚，理论界和实务界对其研究 尚不够深入，已有文献以理论研究居多，主要集中在交叉持股的动因、会计计量、公司财务 特征、合并报表的利润分配方法等方面，而对于交叉持股的经济后果方面的实证研究却很 少。文章将定性分析和定量分析相结合，运用统计学和计量经济学的方法探讨交叉持股与 非交叉持股的企业绩效是否存在显著性差异，以及进一步探讨交叉持股行为是否会对企业 绩效产生正面影响?即交叉持股行为是否会对代表企业核心竞争能力的绩效产生提升作 用?以期望对资本市场和上市公司的规范发展