新财政学 教学课件 王福重 第十二章 国债原理与制度.pptVIP

一、国债的基本概念 （一）国债的产生与发展 （二）国债的含义 （三）国债的种类 （一）国债的产生与发展 不管社会制度怎样，不论经济发展水平如何，包括社会主义国家以及发展中国家在内的几乎所有国家，无不将国债作为政府募集财政资金的重要形式和发展经济的重要杠杆。 （二）国债的含义 国债是政府举借的债，是政府为了履行其职能的需要，依据信用原则，有偿、灵活的取得公共收入的一种形式。 （三）国债的种类 １．按发行期限划分，可分为短期国债、中期国债、长期国债。 ２．按发行地域划分，可分为国内公债和国外公债。 3．按公债是否可以自由流通划分，可以分为上市公债和不上市公债。 4．按举债形式划分，可分为契约性借款和发行公债券。 5．其他分类方法 （一）国家债券具有以下特点 1．安全性高 2．流动性强，变现容易。 3．国家债券的发行一般以公募为主。 （二）国债大致承担以下几项主要功能 1．在战争时期为筹措军费而发行。 2．为平衡国家财政收支、弥补财政赤字而发 行赤字国债。 3．国家为筹集建设资金而发行建设国债。 4．为偿还到期国债而发行借换国债 在市场经济条件下国债还具有以下几方面重要作用 1．形成市场基准利率 2．作为财政政策和货币政策配合的结合点 3．作为机构投资者短期融资的工具 三、我国国债发展简史 中华人民共和国成立后，发行国债分为两个阶段 第一个阶段（1950--1958年） 第二个阶段（1981年至今） 一、 国债的发行 （一）国债发行条件 （二）国债的发行方式 （三）国债发行方式对财政平衡的影响 （四）国债的发行价格与收益 （一）国债发行条件 国债发行条件是指对国债发行本身诸方面所作的规定，主要包括以下几方面： 1．国债发行额指发行多少数量的国债 2．国债期限从国债发行日起、到还本付息日止的这段时间，称为国债期限。 3．国债的发行价格 4．国债券的利率国债利率是指国债利息与本金的比率。 （二）国债的发行方式 国债的发行方式是指采用何种方法和形式来推销国债大致有以下三种分类： １．公募法 公募法是指政府部门或社会公众募集国债的方法，一般适用于自由国债。 2．包销法 包销法是指政府将发行的债券统一售与银行，由银行发售的方法，又称承受法。 3．公卖法 公卖法是指政府委托经纪人在证券交易所出售国债的方法。 国债还有一定的承销方式，其承销程序主要是 １．记帐式国债的承销程序 ２．无记名国债的承销程序 3．凭证式国债的承销程序 （三）国债发行方式对财政平衡的影响 选择国债发行方式，提高国债发行效率，降低发行成本，为政府及时足额地筹集所需要的资金，对于实现财政平衡有着重要意义。 （四）国债的发行价格与收益 1．国债的价格 ２．国债的收益 1．国债的价格 （1） 国债的发行价格 国债的发行价格是指在发行市场（一级市场）上，投资者在购买国债时实际支付的价格。 （2）国债的市场价格 交易价格国债发行后，一部分可流通国债在流通市场（二级市场）上按不同的价格进行交易。 ２．国债的收益 国债的收益可以用国债收益率表示，国债收益率是国债投资者在国债上的收益与其投入的本金之比。 (1) 票面利息率 它是固定利息收入与票面本金额的比率。 ２．国债的收益 (2) 直接收益率 直接收益率又称现行收益率，是投资者实际支出的价款与实际利息之间的相互关系。 其公式是： 直接收益率＝票面面额×票面利率／实际购买国债价格×100%。 ２．国债的收益 (3)实际收益率 实际收益率又称到期收益率，是衡量投资者投资国债的实际全部收益的指标，它主要考虑两方面的收益，即国债的利息收益和国债买卖价格与国债面值的差额收益。其计算公式为： 实际收益率=利息收入+〔(国债面额-国债购买价)/距到期日年度数〕/{(国债面额＋国债购买价)／2}×100%。 二、 国债的偿还 国债的偿还指政府依照信用契约，对到期国债支付本金和利息的过程。它是国债运行的终点。 国债的偿还主要涉及两个问题： 一是偿还的方法 二是偿还资金的来源 国债的偿还方法 １．买销法 ２．比例偿还法 3．轮次偿还法 4．抽签法 ５．一次偿还法 国债偿还资金的来源 １．预算直接拨款，是政府从预算中安排一笔资金来偿还当年到期国债的本息。 2．预算盈余偿还，是指以政府预算盈余资金作为清偿资金来源的做法。 3．发行新债、偿还旧债法，即从每年新发行的国债收入中，提取一部分来偿还旧债的本息。 （四）国债偿还方式对财政平衡的影响 哪种偿还方式最佳，哪种偿还方式最差，不能一概而论，而要从具体国情出