第六章公司分析-精.pptVIP

第六章 公司分析 广西财经学院 本章主要内容 第一节 公司基本素质分析 分析要点： 一、公司的行业地位分析 二、公司所处区域分析 三、公司管理能力分析 四、公司成长性分析 一、公司行业地位分析 （一）产品的竞争力?? 主要看公司在技术水平、成本水平、质量等方面是否具备行业优势。 （二）产品的市场占有率 可根据销售额或收入额及增长率进行推算，也可观察产品销售市场的地域分布情况粗略估计。 （三）品牌影响力 案例：贵州茅台提价引发高端白酒跟风 2009年12月初，贵州茅台(600519) 表示将从明年元旦开始执行最新的出厂价，飞天茅台53度最新出厂价为499元/瓶，上涨60元/瓶，38度的出厂价则上涨30元/瓶。依此计算，53度飞天茅台此次出厂价涨幅约为13.7%。公司还特别强调茅台酒涨价后，经销商要控制53度茅台终端价格在730元以下。 案例：贵州茅台提价引发高端白酒跟风 贵州茅台价格一向被认为是白酒市场景气度的风向标，提价往往会引起白酒企业的“跟风”。申银万国报告指出，目前五粮液、国窖1573的出厂价分别为469元和468元，一批价分别为555元和505元。茅台提价后预计五粮液、国窖1573、水井坊、洋河蓝色经典、青花瓷汾酒等将择机提价。 不过，其他白酒的销量增长可能会受到一定抑制，高端白酒市场份额将进一步向茅台集中。目前不到3万吨的高端白酒市场，正常年度的新增需求估计在2000-2500吨，国信证券分析师估计2010年茅台酒将会增加1500-2000吨的销量，增长15%-20%。 结 语 品牌不仅是一种产品的标志，而且是产品质量、性能、满足消费者效用的可靠程度的综合体现。品牌竞争是产品竞争的深化和延伸，品牌具有产品所不具有的创造、联合、巩固市场的多种功能。 二、公司所处经济区位分析 （一）什么是经济区位？（动画演示） （二）经济区位分析要点 1.区位内的自然条件和基础条件（演示） 2.区位内政府的产业政策 如果主营业务符合当地的产业发展方向，公司会得到政府政策支持，有利于上市公司的进一步发展。 3.区位内的经济特色 济发展环境、条件与水平等有别于其他区位的比较优势。 什么是经济区位？ 经济区位是指地理范畴上的经济增长点及其辐射范围。例如广西北部湾经济区。 区位内的自然条件和基础条件 包括矿产资源、水资源、能源、交通、通讯设施等，这对上市公司的发展起促进或制约作用，分析区位内的自然条件和基础条件，有利于判断区位内的上市公司发展前景。如港口业中的盐田港和北海港。 三、公司经营管理能力分析 1.公司法人治理结构的完善性及作用发挥 （案例演示） 2.公司管理层的综合素质和团队稳定性 3.公司业务人员素质和创新能力 分析业务人员的专业技术能力，对企业的忠诚度、责任感，团队合作精神和创新能力等，可以判断该公司发展的持久力和创新能力。 案例：ST中农的股东战争 ST中农从2001年上市起，大股东中国农垦集团和两任二股东处处争斗。首任二股东江苏农垦集团于2004年2月退出，继任二股东新华信托接盘，其实际控制人戴向东试图成为单一大股东未果，从此大股东与新任二股东开战。 总经理职位之争。2005年6月17日中农资源公告称不再聘戴向东任总经理。实际情况是新华信托提案续聘戴向东为总经理，被大股东否决；大股东提案向社会公开招聘总经理，被新华信托否决。从此，在长达一年多的时间里，该公司竟然没有总经理，公司治理乱作一团。 案例：ST中农的股东战争 大股东滥用权利。截止到2003年12月31日，大股东及其下属企业违规占用公司资金1.86亿；公司对大股东及其下属企业担保高达2.5亿，几乎全是违规担保。为解决欠款，在2006年12月1日的董事会上，中垦集团提出以坦桑尼亚资产作为抵债物，二股东对于实际欠债额、抵债物信用均提出质疑，二股东方面的董事投弃权票。 案例：ST中农的股东战争 ST中农这场损人不利己的股东之战长达8年，代价是公司僵死，毫无经营能力，更无增长前景。 令人啼笑皆非的是，由于第一、二大股东之间的抗衡，使这家两度ST的公司在连年亏损之余，竟然保留着每股高达1.6元左右的净资产。8年前上市募集的资金共4.88亿，有3.23亿至今“躺”在银行，招股说明书中计划投资的6个项目，只有30万吨种子加工项目被投入了1145.37万，且所有项目都不符合计划进度。因此，这家毫无价值的公司还是个净壳，是很好的重组题材，时不时被各路庄家炒上一把。 结语：ST中农的公司治理是个怪胎，公司治理结构成为股东之间互相打击的武器。 ST中农的股东战争使公司股价缺乏成长性 四、公司成长性分析 （一）公司经营战略 经营战略具有全局性、长远性，从宏观