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本文观看结束！！！ 祝各位身体健康！万事如意！！ 3.4财务报表分析的案例2（续）  2.并不被业内公司承认的龙头地位： 根据A公司招股书“行业竞争地位”部分披露信息，2010年时该公司在国内晶体硅生长、加工设备主要制造商销售排名中位列第三位。但是奇怪的是，在这一行业位居销售额首位的C公司招股书中，并未将A公司作为“主要竞争对手”，而销售额逊于A公司的另外三家公司却能位列其中。 股票代码 公司名称 主要产品 2010年 2009年 2008年 上市公司 E公司 以多晶硅铸锭炉为主 N/A 33.62% 40.13% 上市公司 F公司 单晶硅生长炉 36.07% 41.93% 34.28% 上市公司 D公司 多晶硅铸锭炉 42.34% 45.23% 42.68% C公司 单晶硅生长炉 48.65% 52.82% 42.49% C公司 多晶硅铸锭炉 52.63% 40.34% 26.49% 3.4财务报表分析的案例2（续）  3.募投项目资产利用率大幅降低： A公司本次上市计划募集资金49,827万元，其中有44,831万元将分别扩张单晶硅生长炉产能400台/年和多晶硅铸锭炉300台/年，占全部募集资金需求总量的89.97%，两个项目将合计带来27,232万元的新增利润，相当于该公司2011年前三季度实现净利润21,233.97万元的128.24%。但是我们发现按照募投项目所需设备类固定资产与新增产能的配比，与该公司目前水平相差巨大。 经测算，单晶硅生长炉和多晶硅铸锭炉的产能扩张比均未超过2倍，但是所需设备类固定资产原值却需要扩张将近5倍。从这个角度来看，存在A公司圈钱之嫌。 ? 2011年年化产能 扩张后增加 增加倍数 单晶硅产能（台） 363 400 1.10 多晶硅产能（台） 153 300 1.96 ? 2011年9月30日 扩张后增加 增加倍数 固定资产原值（万元） 9,688 44,831 4.63 * 盈利能力分析（续） 3.2财务报表分析的步骤——分析方法应用（续） 主要财务指标：净资产收益率、总资产收益率、毛利率、主营业务利润率、成本费用率 1.净资产收益率＝净利润/平均净资产 2.总资产收益率＝净利润/平均总资产 3.毛利率＝（营业收入－营业成本）/营业收入 4.主营业务利润率＝主营业务利润/主营业务收入 5.成本费用利润率＝利润总额/成本费用总额 成本费用总额＝主营业务成本＋主营业务税金及附加＋销售费用＋管理费用＋财务费用 * 营运和其他因素分析 除了对于企业的资产、负债、盈利能力进行分析之外，企业的营运能力如经济增长状况以及其他的关键要素（合规性指标）也需要利用各项财务指标进行计算。 3.2财务报表分析的步骤——分析方法应用（续） 营运指标：销售增长率、销售利润增长率、总资产增长率 1.销售增长率＝本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入 2.销售利润增长率＝本年主营业务利润增长额/上年主营业务利润 3.总资产增长率＝（年末资产总额－年初资产总额）/年初资产总额 * 营运和其他因素指标分析（续） 3.2财务报表分析的步骤——分析方法应用（续） 其他因素指标——现金流量：盈余现金保障倍数、资产现金回收率、现金流动负债比率 1.盈余现金保障倍数＝经营现金净流量/净利润 2.资产现金回收率＝经营现金净流量/平均资产总额 3.现金流动负债比率＝经营现金净流量/流动负债 * 其他财务信息的分析（续） 3.2财务报表分析的步骤——分析方法应用（续） 财务报表分析对于财务报告的附注分析也非常重要，例如： 1.关注会计政策和会计估计的变更 2.关注关联方及其交易，特别是实质性关联方 3.关注或有事项 4.其他关注事项 * 3.3有效利用非财务信息验证分析结果 财务数据的分析应与业务数据进行结合，非财务信息的范围应包括，但不限于如下方面： 非财务因素分析 宏观经济政策和经济周期运行 行业信息 企业非财务信息 业务性质、周期 经济与政策环境 技术变化 竞争状况 股东变动 企业结构 管理层素质 （领导能力、经验、操守） 内部控制与管理 企业发展战略 年报披露的其他非财务信息 相关行业和产业的联动信息 * 3.4财务报表分析的案例1  某申请创业板上市S企业，其行业属于畜牧业，其基本情况如下： 该企业主营业务：公司的主营业务包括祖代种鸡的引进与饲养、父母代种雏鸡的生产与销售、商品肉雏鸡的生产与销售、饲料的生产和销售、种猪和商品猪的饲养和销售。 公司主要产品为父母代肉种雏鸡、父母代蛋种雏鸡和商品肉雏鸡。其他产品在公司营业收入中所占比重较低，对公司净利润贡献有限。 H公司其主要从事种鸡、商品鸡的养殖、生产、销售和鸡肉产品的加工和销售 业务，是公司的下游重要客户，主要销