学习情境四.营运资金.ppt

主要内容 营运资金的含义、特点、管理方法 现金—— 持有动机与成本、最佳持有量决策、日常管理 应收账款—— 成本、信用政策决策、日常管理 存货—— 成本、经济批量决策、日常管理 一、营运资金的含义 营运资金: 也称营运资本、循环资本，是指一个企业维持日常经营所需的资金。 广义的营运资金又称毛营运资金，是指一个企业流动资产的总额； 狭义的营运资金又称净营运资金，是指流动资产减去流动负债后的差额。通常我们所提到的营运资金主要是指狭义的营运资金。 流动资产： 流动负债： 影响营运资金水平的因素有 —— 1、销售的影响 2、流动性的影响 3、与利益关系人的关系 二、营运资金的特点 营运资金的特点主要体现在流动资产和流动负债的特点上。 （一）流动资产的特点 1.投资回收期短 2.盈利能力较弱，投资风险小 3.数量波动性大 （二）流动负债的特点 1.融资速度快 2.筹资成本低 3.偿债风险大 三、营运资金管理的基本方法 （一）到期日搭配法 到期日搭配法——公司通过对资产和负债的到期日的搭配来规避风险。 流动资产的到期日是指流动资产的价值最终得以实现，并转换为现金的日期； 流动负债的到期日是指流动负债的偿还日期。 （二）保守的方法 ～公司为了避免信用丧失或担心短期资金筹措的困难，会用一部分成本较高的长期负债或权益性资本来满足部分流动资产占用的需要。 缺点：是增加了公司的运营成本。 （三）冒险的方法 ～为了获得更高的利润，用短期资金来满足部分长期资产的需要。 【例4-1】 现金:是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等。 一、企业持有现金的动机和成本 （一）企业持有现金的动机 1、交易动机 2、预防动机 3、投机动机 （二）现金的成本 1、持有成本 现金持有成本：是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费及丧失的再投资收益。 管理成本—— 固定成本 机会成本—— 与现金持有量 正向 变化 机会成本=现金持有量×有价证券收益率 2、转换成本 转换成本：是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。 在现金管理中，假设一定时期内的现金需求总量可以预测且一定，企业将现金持有量以外的现金均购买了有价证券。现金持有量、现金与有价证券的转换次数可以表示如下图： 则：转换次数=现金需要总量÷现金持有量 转换成本 固定转换成本——与转换次数无关 变动转换成本——与转换次数正向变化 （每次固定） 与现金持有量反向变化 转换成本= 证券变现次数×每次的转换成本 机会成本= Q/2×有价证券收益率 （三）短缺成本 现金短缺成本：是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。 现金的短缺成本与现金持有量呈反向变化 二、现金管理的目标 ——确定最佳现金持有量，即在满足生产经营需要的前提下，使持有现金的总成本最低。 三、现金最佳持有量的确定 （一）现金周转模式 ～是从现金周转的角度考虑，根据现金周转速度来确定最佳现金持有量。 现金周转速度——周转期、周转率 现金周转期，是指从现金购买原材料开始到销售产品最终收回现金的整个过程所需要的时间。 现金周转率，是一定时期（通常为一年）现金周转的次数。 存货周转率＝营业成本/存货 = 157 945 590/7 861 858 ＝20.09（次） 应收账款周转率＝营业收入/应收账款及票据 = 1398683524/153754289 ＝9.1（次） 应付账款周转率＝营业成本/应付账款 =157 945 590/19 789 846 ＝7.98（次） 存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期分别是17.92天、39.56天和45.11天。 现金周转期＝17.92+39.56-45.11 =12.37(天) 现金周转率＝360/12.37＝29.10（次） 三年平均经营活动现金支出为预测全年现金持有量，则: 最佳现金持有量 ＝经营活动现金支出/现金周转率 ＝1 472 204 537/29.10 ＝50 591 221.20（元） （二）成本分析模式 决策依据：相关总成本 管理成本 机会成本 短缺成本 决策原则：总成本最低