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第五章　投资项目的财务分析 第一节　可行性研究和项目财务分析概述 一．可行性研究的主要内容 一个投资项目要经历投资前期,投资时期及生产时期三个时期,其全过程大致用图5-1表示. 　　　投资前期是决定项目效果的关键时期，是我们研究的重点. 在机会研究阶段，企业根据市场要求和国家的产业政策，结合企业的发展和经营规划，提出投资项目的设想，并对设想进行粗略分析。 我国建设项目管理程序要求在对拟投资项目进行初步论证后，向有关主管部门提交项目建议书；在可行性研究完成后，主管部门或银行要组织专家进行评估，在项目评估结束通过后，进行投资决策。 可行性研究 　　　 可行性研究就是对拟建项目技术上,经济上及其他方面的可行性进行论证.其目的是为了给投资决策者提供决策依据,同时为银行贷款,合作者签约,工程设计等提供依据和基础资料. 可行性研究是决策科学化的必要步骤和手段,其主要内容如下 (1)??? 项目的背景和历史 (2)??? 市场调查和拟建规模 (3)??? 资源、原材料、燃料机械协作条件 (4)??? 建厂条件及厂址选择方案 (5)??? 环境保护 (6)??? 技术方案 　（７）　企业组织和定员 　（８）　项目实施计划和进度 　（９）　项目的财务分析 （10）　项目的国民经济分析 （11）　项目的综合评价及建议 二．财务分析的目的和主要内容 财务分析又称财务评价，是从投资项目或企业角度对项目进行的经济分析。 　　 与财务分析对应的是从国家和社会的角度进行的经济分析，即国民经济分析。 　　　 １．财务分析的主要目的是： （１）从企业或项目角度出发，分析投资效果判明企业投资所获得的实际利益。 （２）为企业制定资金规划 （３）为协调企业利益和国家利益提供依据。 ２、财务分析的主要内容： （１） 在对投资项目的总体了解和对市场、环境、技术方案充分调查与掌握的基础上，收集预测财务分析的基础数据。 　　　财务预测的结果可用若干基础财务表表归纳整理，主要是：投资估算表、折旧表、成本费用表、损益表等 　（２）编制资金规划与计划　　 　　　对可能的资金来源与数量进行调查和估算；根据项目实施计划，估算出逐年投资量；计算逐年债务偿还额。在此基础上编制出项目寿命周期内资金来源与应用计划。这个计划用资金来源与运用表（也称资金平衡表）来表示。资金规划是保证项目可行和提高财务效果的重要手段。 　 （３）计算和分析财务效果　　　 　　　根据财务基础数据和资金规划，编制财务现金流量表，据此计算出财务分析的经济效果指标。 三　项目财务分析和可行性研究其他各环节的关系 见书P１６９　图　５－２ 第五章　投资项目的财务分析 　第二节　费用、收益识别和基础财务报表编制　　 一.费用、收益的识别 　　　 由于财务分析以企业盈利性为标准，所以在判断费用、收益的计算范围时只计入企业的支出和收入，对于那些由项目实施引起的不为企业所支付或获取的费用及效益，则不予计算。 (一)收益 1.销售收入　　　 　　它由销售量和价格两个要素决定。 2.资产回收　　　 　　寿命期末回收的固定资产残值和回收的流动资金应视为收入。 3.补贴　　　 　　国家为鼓励和扶持项目的开发所给予的补贴应视为收入。 (二)费用　 1.投资 　　　包括固定资产投资、固定资产投资方向调节税、无形资产投资、建设期借款利息、流动资金投资及开办费(形成递延资产)等。 2.销售税 　　　包括销售税金及附加，凡需从销售收入中支付的税金均需列入。 3.经营成本 　　　是生产、经营过程中的支出。 经营成本=总成本费用-折旧与摊销-利息支出 (三)价格和汇率 财务分析中的收益和费用的计算都涉及到价格，使用外汇和产品出口的项目还涉及汇率问题。财务分析的价格一律采用成交价格(市场价格或计划价格)。汇率采用实际结算的汇率。 二.基础财务报表编制 为了进行企业经济效果计算和进行资金规划与分析，需编制的主要财务报表有：损益表、资金来源与运用表、资产负债表和现金流量表，对于大量使用外汇和创汇的项目，还要编制外汇平衡表。 为了编制这些主要报表，需编制一些基础性报表，主要有： 投资估算表、投资计划与资金筹措表、折旧与摊销估算表、债务偿还表、成本费用估算表、销售收入、税金估算表。 第五章　投资项目的财务分析 第三节 资金规划　　　 资金规划的主要内容是资金筹措与资金的使用安排。 资金筹措包括资金来源的开拓和对来源、数量的选择； 资金的使用包括资金的投入、贷款偿还、项目运营的计划。 一. 投资项目的资金来源可分为国内、国外两大类。 国内资金包括企