基金绩效评价之风险调整收益指标比较与选择.PDFVIP

RUC-BK-113-110204 中国人民大学本科学生毕业论文 基金绩效评价之风险调整收益指 标比较与选择 作 者 康媛 学 院 商学院__ 专 业 财务管理 年 级 2001 级__ 学 号 指导教师 荆新__ 论文成绩 日 期 第0 页 中文提要 本文首先通过对证券投资基金收益的分解，得出基金绩效由市场状况、基金管理者的 市场时机把握能力与证券选择能力三方面的因素决定。由于市场状况是不可控制因素，所 以基金绩效的评价应该是后两个因素的评价。在此基础上，本文的第二部分从公式和含义 上，介绍了三种西方传统的对证券投资基金绩效分析的风险调整收益指标——夏普指数、 特雷诺指数和詹森指数，并指出了各自的缺陷和不足。第三部分首先从公式推导的角度， 分析了三者之间的相互联系，然后比较了三者的优劣和应用的侧重情况。第四部分，本文 根据我国的实际情况，从中国资本市场的现状、基金投资者的需求以及中国证券投资基金 的发展阶段三个方面，提出了詹森指数是较为恰当我国投资基金的绩效评价指标的观点。 最后，文章第五部分提醒读者，对投资基金的绩效评价要考虑指标外非数量因素、绩效的 持久性、评价基准的选择、以及基金的种类和可比性等应予注意的问题。 第1 页 外文提要 Based on the analysis of the decomposition of securities investment funds, the paper demonstrates that funds performance evaluation should include the market-timing ability and security selection ability of a fund manager. Based on this, this paper makes a thorough analysis of three risk adjusted ratios: Sharpe index, Treynor index and Jensen index, and illuminate their relationship and imperfection. Then, according to the economic environment of our country, it comes to a conclusion that Jensen index is the most suitable method of funds performance appraisement in the capital market of China. Finally, the paper reminds the readers of some important problems, which should be paid attention to, when evaluating securities investment funds. 第2 页 关键词： 风险调整收益指标 特雷诺指数 夏普指数 詹森指数 证券投资基金作为一种大众化的投资工具,是一种利益共享、风险共担的组合证券投 资方式。中国证券投资基