股权结构对现金股利政策影响分析研究.pdfVIP

中文摘要 本文从目前在中国证券市场上被各界广泛关注的两个焦点问题——上市公 司的股利政策和股权结构的关系入手，结合当前我国正在进行的股权分置改革以 及各国的实践，在对股利政策和股权结构的定义进行诠释的基础上对二者之间的 关系进行了探讨。 按照上述思路，在吸收和综合相关文献的基础上，通过分析股利分配政策的 影响因素重点探讨了股权结构对股利分配政策的影响。同时提出了股权结构与股 利政策之间的几种假设，并在对我国上市公司股权结构与股利分配的总体描述性 统计分析的基础上对理论分析进行了比较和求证。选取与股利政策有关的各种财 务指标，从股权结构的股权集中度和股权流通性两个方面，运用回归分析方法对 数据进行回归分析，清晰地描述了不同股权结构公司股利支付的动因变化，通过 实证结果进一步验证本文假设。 实证结果表明，我国股权结构对现金股利有较大的影响，首先非流通股股东 偏好于现金股利，其次上市公司的控股股东存在通过现金股利从上市公司转移现 金的行为。同时，股权分置改革前后股权流通性有了很大的变化，对股利政策也 出现了较大的影响。 最后对规范我国上市公司股利政策的问题从股权结构和股利政策两个方面 提出了政策建议。 关键词： 股权结构股利政策股权分置股权集中度 ABSTRACT The focusesonthetwo muchconcernedOntheChinesestock paper questions dividendandthe marketthat structureoflisted is，the policy ownership companies． the reform inour as as ofassortshareholders wellthe Combiningpresent country inother defmesthedividend and practice country,the paper policyownership structureandresearchesthe ofthedividendandthe relationship policy ownership structureoflisted companies． Onthebasisoftherelevant oninfluenceof references，the paperemphasize structure factorsofcash ownershipthrough dividend more，it analyzing policy．What’S some betweenthe structureandthedividend proposeshypothesizes ownership policy． The testifiesthetheoreticalconclusiononthebasisof paper