我国寿险公司业务及资本匹配的探索.pdfVIP

摘 要 近十来年，我国寿险业取得了长足发展，险种类型日益丰富，业 务规模不断增长，但是，受利差损、投资渠道狭窄、恶性价格竞争等 问题的困扰，寿险业务质量却令人堪忧，使寿险业积聚了大量风险， 寿险公司迫切需要扩充资本以满足业务发展和降低经营风险的要求。 与此同时，寿险市场竞争加剧，我国寿险公司P}待增强资本实力、提 高风险管理水平以迎接挑战。在内忧外患的压力下，资本在寿险经营 中的重要性日益凸显出来，思考寿险公司业务与资本的匹配关系具有 相当的紧迫性。 目前，我国寿险公司积极通过定向募集或上市筹资等方式充实资 本，中国人寿己率先在海外上市，预计新华人寿不久将在国内上市。 扩充资本将使寿险公司的股权多元化，公司治理结构更为规范，股东 利益将进一步得到重视，寿险公司K,需加强资本管理，在保证公司稳 健经营的基础上为股东创造盈利。因此，思考寿险公司的资本管理问 题有较强的现实性。 寿险公司业务与资本有着紧密的关系。寿险公司的承保业务构成 其主要负债，资本为负债的到期履行提供了安全保障，资本需求量的 多少取决于由业务规模、业务质量以及业务结构共同决定的业务风险 的大小。同时，资本与寿险业务形成的负债又引出了寿险公司的资本 结构和资本成本问题，因而资本量的决定还应该体现出资本的效率功 能。因此，两者的匹配问题在理论上有较大的探索空间。 我国现有文献资料主要集中于从监管方面来论述寿险公司的资 本，而较少从寿险公司的角度来探讨，同时现有文献仅指出寿险公司 业务与资本应当匹配，但到底应如何匹配，对两者的具体关系没有进 行深入分析。本文将立足于寿险公司，从偿付能力和企业价值最大化 两方面定性地分析寿险公司业务与资本的关系，并采用实证分析方 法，运用我国寿险公司的实际数据，定量地计算业务量与资本的匹配 比率，并在此基础上提出相应的业务与资本匹配对策。 全文由导论和四章内容组成。 导论包括写作动因、前人对该问题的研究现状、写作意义以及写 作方法四个方面，对本文的出发点、写作框架和写作思路做了概要说 明。 第一章寿险公司业务与资本及其关系的界定。该章主要是对衡量 业务量和资本及其关系的指标进行选择，并对相关概念加以分析，为 后文的讨论做一个明确的界定和铺垫。首先，从业务种类、业务规模 和业务结构三方面分析了寿险业务，并选择了保费收入作为本文衡量 业务量的指标。然后，从一般资本概念出发，结合寿险公司资本的特 点，本文将寿险资本界定为所有者权益，并对资本与偿付能力的区别 和联系进行了简要分析。接下来介绍和分析了对寿险公司资本的相关 规定，在此基础上，本文选取保费收入与资本之比作为评价业务与资 本的匹配关系，亦即评价资本充足性的指标。 第二章寿险公司业务与资本匹配关系的理论分析。寿险公司业务 与资本的匹配需要平衡资本的安全与效率这两个价值目标，在这一思 想的指导下，该章着重从偿付能力角度和企业价值最大化两个方面对 两者的关系进行理论分析。在偿付能力方面，着力从业务规模、业务 质量和业务结构三方面详细分析了寿险业务与资本的关系，并简要说 明了影响资本需求量的其他因素。在资本效率目标方面，寿险业务形 成公司的主要负债，其业务与资本的比例关系可视为财务管理中的资 本结构问题，该章结合寿险公司的经营特色，对决定企业价值的两个 主要方面— 资本结构和资本成本进行了分析。 第三章我国寿险公司业务与资本匹配的实证分析。首先，该章针 对我国寿险公司的实际情况，分析了寿险业务与资本的现状及存在的 问题。业务质量不高是寿险业务存在的主要问题，主要体现在定价、 销售和投资方面;资本方面存在着资本总量不足以及在资本构成上缺 乏多元化的投资主体的问题。然后，利用实际数据对适合我国寿险公 司的保费收入与资本比例进行了计算和分析，进一步认识了我国寿险 公司资本不足的问题，这也是本文实证分析的重点。笔者利用保费收 入计算法计算得出适合我国寿险公司的最低资本/保费收入比率，并 就该比率在实际运用中需要理解和注意之处加以了说明。通过上述实 证分析和计算，重新得出我国寿险公司资本不足的结论，并认识到业 务规模的扩大、业务质量不高以及资本构成的不合理是导致资本不足 的主要原因。 第四章我国寿险公司业务与资本匹配的对策。承接第二章对寿险 公司业务与资本匹配关系的理论分析，本章仍然从偿付能力和企业价 值最大化两方面来探讨业务与资本匹配管理的对策。首先，从偿付能 力的角度来看，针对资本不足的现状，我国寿险公司需要增强资本实 力以使寿险业务总体上与资本