金融深度、金融宽度与经济增长的实证研究——基于中国省际面板数据.pdfVIP

／， 金融与经济 2015．08 ou~alofFinanceandEconomics 金融深度、金融宽度与经济增长的实证研究 基于中国省际面板数据 ■ 汪金花 ，熊学萍 金融深度和金融宽度是金融发展的两个重要维度 ，本文运用动态面板数据模型，实证分析 了我国31个 省(市)2004-2012年期间金融深度和金融宽度对经济增长 的作用 。研究发现：在金融深度方面．货 币化程 度、证券化程度和保险深度对经济增长的影响表现为先上升后下降再上升的N型 曲线关系：在金融宽度方 面 ，金融从业人数和保险密度与经济增长之间也存在N型关系，金融机构密度与经济增长则呈正 向线性关 系。以上结果说 明，金融深度和金融宽度对经济增长 的作用并非完全一致 ；在不 同阶段保持适度 的金融发展 规模是促进经济增长的关键 [关键词】金融深度；金融宽度；经济增长；最适金融规模 中【图分类号】F830．2 文【献标识码】A 文【章编号]1006—169X(2015)08—0026—05 基金项 目：本文得到了国家 自然科学基金 “农村金融服务水平测度与经济福利效应研究”的 资助。 汪金花 (1988一)，湖北荆 门人，华 中农业大学经济管理学院硕士，研究方向为金融学；熊学萍(1971～)，湖 北天 门人 ，华 中农业大学经济管理学院教授 ，博士，博士生导师，研究方 向为金融学。(湖北武汉 430070) 一 、 引言 一 个 内涵和外延十分丰富的概念 ．学术界对这一概 金融发展与经济增长之间的关系是金融发展理 念 的界定和测度并未完全达成一致 ，从绝大多数实 论所研究的核心 问题。 自熊彼特最早从企业家创新 证文献来看 ，研究者们大多从数据 的可得性和测算 视角揭示金融发展对经济增长的正向促进作用 以 的便利性选取一个或几个测度指标 ．难 以囊括金融 来 ．学者们对两者之 间的关系进行了大量的理论和 发展 的全部 内涵 ，从而导致研究结论不一 ；第二 ，在 实证研究。主流观点认为 ，金融发展促进 了经济增 经济发展 的不 同阶段 ，以及各 国(地 区)金融结构 的 长。但也有相 当一部分文献得出了不同的结论 。部 差异 。金融发展对经济增长 的影响是不相 同的：第 分学者认为 ，金融发展与经济增长无显著关 系 三 ，金融发展与经济增长之间存在理论上的最优搭 (Lucas，1988；Favara，2004；Grdf，2005；韩廷春 ，2001； 配 ，即金融发展应存在与经济发展相匹配的 “最优 谭艳芝等，2003；赵振全等，2007)；也有学者认为 ，在 值”。此外 ，相关文献均未将金融制度纳入分析模 特定情况下，金融发展对经济增长是反 向的促退关 型，而不同的金融制度 (体制)对经济增长的影响是 系 ，如 DeGregorio(1995)、Santomero(2000)、Al— 不相 同的。 Yousif(2002)、米建国等 (2002)等的研究表明，若金 基于以上原因．本文将金融发展细分为金融深 融发展过度则对经济增长反而产生不利的影响；还 度和金融宽度两个维度 。金融深度是指金融资产的 有部分学者认为，金融发展对经济增长的影响不是 数量的增加 ，反映的是一个地区金融不断深化的过 简单 的促退或促进关系 ，在不同时空，金融发展对经 程 ；金融宽度是指经济发展进程中金融服务的可得 济增长的影响会呈现 出互不相同的特点 (Goldsmith， 性、丰富度和覆盖面(姚星垣 ，2013)。按照这一划分 1969；Bailliu，2000；吴信如 ，2006；苏基溶等 ，2010； 框架 ，不难看出，以往研究中，学者们大多只关注金 姚耀军，2013)。